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    簡(jiǎn)評(píng)
    中報(bào)整體符合預(yù)期，預(yù)收款持續(xù)增長(zhǎng)。公司收入同比增長(zhǎng)17%，主要為報(bào)告期內(nèi)造價(jià)業(yè)務(wù)新產(chǎn)品推出及轉(zhuǎn)型成果持續(xù)顯現(xiàn)，施工業(yè)務(wù)聚力戰(zhàn)略整合，收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司造價(jià)業(yè)務(wù)云化轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利，預(yù)收款相比年初增長(zhǎng)75%，毛利率同比提升2.72%。施工業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)15.5%，毛利率提升6.03%，主要由于軟硬一體化產(chǎn)品比例降低所致。
    造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型進(jìn)度加速，轉(zhuǎn)型效果顯著。轉(zhuǎn)型區(qū)域由6 個(gè)擴(kuò)大至11 個(gè)地區(qū)，轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展至工程算量業(yè)務(wù)；2018 年上半年，造價(jià)業(yè)務(wù)新簽云轉(zhuǎn)型合同金額為2.51 億元；期末預(yù)收款項(xiàng)余額為2.56 億元，較期初新增1.26 億元。截至報(bào)告期末，轉(zhuǎn)型地區(qū)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率及續(xù)費(fèi)率持續(xù)提升。2018 年前已轉(zhuǎn)型的6 個(gè)地區(qū)計(jì)價(jià)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率及續(xù)費(fèi)率均超過(guò)80%；2018 年新轉(zhuǎn)型的5 個(gè)地區(qū)計(jì)價(jià)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率超過(guò)20%， 11 個(gè)轉(zhuǎn)型地區(qū)的算量用戶(hù)轉(zhuǎn)化率超過(guò)27%。
    施工業(yè)務(wù)戰(zhàn)略整合，未來(lái)收入有望加速。2018 年上半年施工業(yè)務(wù)板塊收入2.2 億元，同比增長(zhǎng)15.47%，收入增速同比有所放緩主要由于公司對(duì)施工業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略整合，打破原業(yè)務(wù)由多家子公司獨(dú)立運(yùn)作的模式，從多方面進(jìn)行系統(tǒng)整合和統(tǒng)一管理，目前整合工作已初見(jiàn)成效，為該業(yè)務(wù)板塊后續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    投資建議：造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型節(jié)奏超預(yù)期，施工業(yè)務(wù)長(zhǎng)期空間廣闊，戰(zhàn)略整合期增速短暫放緩不改長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)， 預(yù)計(jì)公司2018~2020 年凈利潤(rùn)5.45 億，6.39 億，7.80 億，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    造價(jià)業(yè)務(wù)云轉(zhuǎn)型影響短期業(yè)績(jī)；施工業(yè)務(wù)整合進(jìn)展低于預(yù)期。