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公司 2018 年 H1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 2.84億元，增長(zhǎng)67.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.34 億元，增長(zhǎng)56.05%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.31 億元，增長(zhǎng)113.42%；優(yōu)秀基本面符合此前預(yù)期。我們依然看好公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的高確定性。維持公司18-20 年EPS 分別為0.50 元/0.68 元/0.89 元;維持目標(biāo)價(jià)23.52 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    大額新增訂單驗(yàn)證下游高景氣度。18 年1-6 月公司新增訂單金額7.97 億元，同比增長(zhǎng)136.16%，已超上年全年水平（7.3 億元）。公司立足于煙草和新能源行業(yè)，并加大主業(yè)橫向拓展力度,參照日本大福等國(guó)際物流自動(dòng)化巨頭發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，3C、汽車、商超等領(lǐng)域均存在巨大物流自動(dòng)化改造及升級(jí)需求，公司主業(yè)市場(chǎng)潛力巨大。當(dāng)前公司業(yè)務(wù)已覆蓋逾20 個(gè)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，下游需求爆發(fā)帶來(lái)的主業(yè)優(yōu)秀延展性獲有力印證。
    制造業(yè)升級(jí)催化物流自動(dòng)化廣闊拓展空間， 公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)將深度受益。我國(guó)正處于制造業(yè)升級(jí)的重要時(shí)間關(guān)口，自動(dòng)化替代人工已是工業(yè)4.0 時(shí)代的必然趨勢(shì)。制造類產(chǎn)業(yè)資源與市場(chǎng)份額快速向龍頭靠攏， 高集中度催生大量細(xì)分領(lǐng)域的自動(dòng)化需求。此外，隨著國(guó)內(nèi)物流自動(dòng)化解決方案廠商技術(shù)與實(shí)施能力不斷提升，我們預(yù)計(jì)3C、半導(dǎo)體制造等行業(yè)有望逐步釋放物流倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化的國(guó)產(chǎn)化需求。公司作為國(guó)內(nèi)智慧物流、智能制造龍頭，已建立起強(qiáng)大品牌效應(yīng)，中長(zhǎng)期持續(xù)高速成長(zhǎng)值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、鋰電領(lǐng)域業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。