>> 華創(chuàng)證券-金卡智能(300349)2018年半年報點評：盈利能力大幅提升，上半年業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長-180822
| 上傳日期： |
2018/8/22 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩，趙志銘 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2018 年上半年，公司實現(xiàn)快速的發(fā)展，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.84 億元，同比增長44.32%。其中，公司的氣體流量計實現(xiàn)收入3.61 億元，同比增長44.56%；無線智能燃氣表及系統(tǒng)軟件實現(xiàn)收入2.18億元，同比增長68.39%；IC 卡智能燃氣表及系統(tǒng)軟件實現(xiàn)營業(yè)收入1.41 億元，同比增長17.03%。
報告期內(nèi)公司費用率大幅下降，盈利能力大幅提升。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售毛利率48.62%，盈利能力基本與去年持平。公司與子公司協(xié)同效應顯著大幅提升盈利能力，2018 年上半年總體費用率為25.63%，同比下降9.53 個百分點，其中銷售費用率為14.69%，同比下降2.19 個百分點；管理費用率為11.13%，同比下降7.21 個百分點；財務費用率為-0.19%，基本穩(wěn)定。
燃氣表龍頭充分受益于物聯(lián)網(wǎng)燃氣表發(fā)展，并積極布局海外業(yè)務。隨著我國天然氣消費規(guī)模的持續(xù)增長和燃氣企業(yè)信息化需求的不斷提升，公司作為國內(nèi)智能燃氣整體解決方案龍頭，充分受益于行業(yè)發(fā)展，公司物聯(lián)網(wǎng)智能燃氣表業(yè)務表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)持續(xù)高速增長。同時，公司不斷加強國際市場的宣傳與推廣，于報告期內(nèi)參加了由美國燃氣協(xié)會（AGA）承辦的第27 屆世界天然氣大會并成功簽署了海外銷售合同；公司積極申請海外產(chǎn)品資格認證，與海外燃氣企業(yè)及網(wǎng)絡運營商合作開展燃氣表試掛，參與國際市場項目投標，開拓南美、東南亞等海外市場。報告期內(nèi)公司海外銷售業(yè)績相比上年同期獲得大幅增長。
盈利預測、估值及投資評級：我們預計公司18-20 年歸母凈利潤4.87/6.46/8.47億元，對應EPS 為1.13/1.50/1.97 元，對應PE 為17/13/10 倍。維持“推薦”評級。
風險提示：煤改氣推進不及預期，NB-IoT 商用進程不及預期，行業(yè)競爭加劇
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