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經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3924 萬元，同比+43.13%。
    18H1 毛利率為30.65%，相比去年增加6.8 個(gè)百分點(diǎn)，回歸到正常水平。主要是17 年同期公司項(xiàng)目投入打樣較多，導(dǎo)致毛利率僅為24%。凈利潤率13%，同比去年增加5.25 個(gè)百分點(diǎn)。
    持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品技術(shù)和結(jié)構(gòu)，新產(chǎn)品拓展順利
    受益于公司在手機(jī)端產(chǎn)品技術(shù)持續(xù)升級(jí)，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化，公司電磁屏蔽材料及器件收入大幅增長。隨著消費(fèi)電子、數(shù)據(jù)中心以及汽車電子等產(chǎn)品的升級(jí)趨勢，導(dǎo)熱產(chǎn)品需求持續(xù)旺盛。隨著5G 時(shí)代的到來，電磁屏蔽及導(dǎo)熱產(chǎn)品將迎來爆發(fā)。公司能夠提供“材料+產(chǎn)品+服務(wù)”的一體化解決方案。并在通信天線、新能源汽車等領(lǐng)域的持續(xù)認(rèn)證和拓展新業(yè)務(wù)。
    打通通信基站天線全產(chǎn)業(yè)鏈，提前布局5G 時(shí)代
    公司相繼通過NOKIA 及國內(nèi)天線品牌廠商京信、通宇的審核認(rèn)證，取得供貨資質(zhì)且進(jìn)入樣品設(shè)計(jì)驗(yàn)證階段。同時(shí)公司從基站天線的核心部件天線振子為切入點(diǎn)，通過收購?fù)ㄐ盘炀€公司，打通天線全產(chǎn)業(yè)鏈。并且公司在人員、廠房、產(chǎn)品方面都進(jìn)行了前期的積極布局，在5G 時(shí)代來臨前建立起先發(fā)優(yōu)勢，打造天線產(chǎn)業(yè)的核心競爭力并形成新的利潤增長點(diǎn)。
    看好公司未來三年的景氣周期，維持“買入”評(píng)級(jí)
    隨著募投項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，以及新產(chǎn)品研發(fā)和布局的持續(xù)推進(jìn)。公司將逐步走出過渡期，邁向高速成長之路。預(yù)計(jì)公司18/19/20 年凈利潤1.80/2.82/4.11億元，EPS 0.90/1.41/2.05 元，同比增速66%/57%/45.8%，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為47.7/30.4/20.8 倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    一， 消費(fèi)電子增速放緩；二， 新產(chǎn)品客戶端認(rèn)證以及進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。