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實(shí)現(xiàn)營(yíng)收  40.91  億元，同比增長(zhǎng)  49.02%；歸母凈利5.14  億元，同比增長(zhǎng)487.15%，EPS  為0.84  元，符合市場(chǎng)預(yù)期。我們看好華東下半年水泥市場(chǎng)表現(xiàn)，上調(diào)2018-2020  年EPS  至1.81、2.13、2.37  元（+0.23、0.24、0.30  元），維持目標(biāo)價(jià)15.80  元。
        需求旺盛帶動(dòng)Q2  銷量快速提升。上半年公司銷售水泥熟料1042.76萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.42%；其中Q2  銷量約610  萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%。我們認(rèn)為華東Q3  淡季不淡，同時(shí)“補(bǔ)短板”有望在華東華南率先發(fā)力，有望繼續(xù)拉動(dòng)Q4  及未來(lái)區(qū)域水泥需求。
        Q2  盈利維持較好水平：受江西市場(chǎng)需求不達(dá)預(yù)期及前期紅獅新增產(chǎn)能影響，江西區(qū)域3-4  月接連兩次降價(jià)，受此影響公司Q2  出廠均價(jià)278  元/噸左右，同增74  元/噸，但環(huán)降8  元/噸；噸毛利93  元/噸，同增48  元/噸，環(huán)降12  元/噸；噸費(fèi)用同比基本維持穩(wěn)定，噸凈利約56元/噸，同比增長(zhǎng)33  元/噸，盈利維持歷史高位。我們觀察到目前江西價(jià)格已經(jīng)恢復(fù)至華東平均水平，Q3  盈利有望環(huán)比抬升。而8  月中旬華東已經(jīng)提前開(kāi)始新一輪提價(jià)，我們判斷Q4  盈利有望繼續(xù)提升。
        非水泥業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展。公司上半年商品混凝土量?jī)r(jià)齊升，銷售混凝土265.83  萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)34.13%；毛利率同比增長(zhǎng)5.83%至24.64%。銷售新型墻材2.62  億標(biāo)塊，同比增長(zhǎng)38.42%；受銷量大增帶動(dòng)，墻材盈利明顯好轉(zhuǎn)，毛利率達(dá)到27.25%。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑、原材料價(jià)格上漲。