>> 中信建投-建發(fā)股份（600153）供應(yīng)鏈與地產(chǎn)齊發(fā)力-180828
| 上傳日期： |
2018/8/29 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎 |
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1-6 月，公司實現(xiàn)合同銷售金額372.4 億元，同比增長125.7%；合同銷售面積286.4 萬平，同比增長90.4%。公司上半年繼續(xù)聚焦三四線城市，并逐步擴大二線城市推盤力度。根據(jù)我們跟蹤，建發(fā)房產(chǎn)和聯(lián)發(fā)集團全年合計推盤規(guī)模將達(dá)1400 億左右，公司今年銷售有望取得歷史性突破。
持續(xù)擴充土儲，完善投資布局：1-6 月公司新增30 個地塊，新增計容建面約447 萬平，其中權(quán)益面積約276 萬平方米，同比增長79%，占權(quán)益銷售面積122%，彰顯積極的擴儲意愿。截止報告期末，公司項目布局已擴展至全國30 多個城市，尚未出售的權(quán)益土儲面積達(dá)1624 萬平，豐富的土儲資源將有效保障公司未來的持續(xù)發(fā)展。此外，公司還積極開展“房地產(chǎn)+”的多元化業(yè)務(wù)，進(jìn)入文創(chuàng)、電商、教育、租賃等新領(lǐng)域，并已取得一定進(jìn)展。
創(chuàng)新融資工具，負(fù)債水平有所提升：截止6 月末，公司短債壓力和凈負(fù)債率分別為115%和121%，分別較年初提升34.1 和29.5個百分點。公司充分借助資本市場和集團信用背書從資本市場進(jìn)行多渠道融資。上半年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)綜合融資成本4.5-5.5%，當(dāng)前融資環(huán)境趨緊的環(huán)境下，公司融資優(yōu)勢將有助于形成資源優(yōu)勢，進(jìn)而在行業(yè)集中度不斷提升的大背景下不斷夯實自身的競爭力。
投資評級與盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司18-19 年EPS 分別為1.37 元、1.60 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)受宏觀調(diào)控因素影響持續(xù)下行。
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