>> 興業(yè)證券-寒銳鈷業(yè)(300618)中報業(yè)績怎么讀？業(yè)績“底”在哪？-180829
| 上傳日期： |
2018/8/29 |
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| 1371KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
邱祖學(xué) |
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6） 值得一提的是，二季度至今，公司或在一定程度上享受價差帶來的收益。
7） 按照當(dāng)前MB 價，75 折外售和3 折采購系數(shù)，7000 噸銷量為基準(zhǔn)，無庫存消化能實現(xiàn)11.1 億元，增加2 千噸原料庫存，可有約0.8 個億業(yè)績增厚。
鈷銅產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張中，布局深加工和三元前軀體：公司變更IPO 募投新建年產(chǎn)3000 噸鈷粉生產(chǎn)線，并在科盧韋齊投資建設(shè)2 萬噸電積銅和5000 噸氫氧化鈷?，F(xiàn)擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券再次為項目融資不超過4.4 億元；預(yù)計2018年底，公司氫氧化鈷分別從5 千噸提升至1 萬噸，國內(nèi)鈷粉產(chǎn)能從1500 噸擴(kuò)大到4500 噸/年。全資子公司贛州寒銳擬投資19.1 億元分兩批建設(shè)1 萬噸/年金屬量鈷新材料及2.6 萬/年三元前驅(qū)體，鈷銅及三元前軀體產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張中。
投資建議：我們預(yù)計，公司2018-2020 年歸母凈利潤分別為12.44 億元、17.44億元、22.8 億元，對應(yīng)的EPS 分別為6.48 元、9.08 元、11.88 元，對應(yīng)2018年8 月28 日收盤價的PE 分別為20.4X、14.5X、11.1X。維持對公司的“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：鈷礦項目進(jìn)度大幅超預(yù)期，新能源汽車銷量不及預(yù)期等。
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