>> 興業(yè)證券-聯(lián)化科技(002250)子公司停產(chǎn)影響上半年業(yè)績，期待業(yè)務(wù)增長重回正軌-180831
| 上傳日期： |
2018/8/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
審慎增持 |
作者： |
唐婕，徐留明 |
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維持“審慎增持”的投資評級。聯(lián)化科技上半年業(yè)績同比大幅下降，主要系 4 月中下旬公司子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化根據(jù)政府相關(guān)部門對園區(qū)及園區(qū)內(nèi)所有化工企業(yè)全面停產(chǎn)排查整治環(huán)保問題的要求臨時停產(chǎn)（8 月中旬已恢復(fù)生產(chǎn)），由于上述子公司營業(yè)收入與凈利潤在公司合并報表中占比較大，對公司利潤形成明顯拖累。
聯(lián)化科技是國內(nèi)農(nóng)藥及醫(yī)藥中間體定制生產(chǎn)的領(lǐng)先企業(yè)，以農(nóng)藥、醫(yī)藥和功能化學(xué)品為核心的三大產(chǎn)業(yè)布局日趨完善。全球農(nóng)藥行業(yè)逐步回暖，有望持續(xù)拉動公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)；公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)與全球領(lǐng)先的制藥公司之間的合作持續(xù)深入，有望維持較快增長；功能化學(xué)品領(lǐng)域，公司大力發(fā)展已有的成熟產(chǎn)品，并積極開展新業(yè)務(wù)拓展。依靠領(lǐng)先的工藝技術(shù)、核心的客戶資源和陸續(xù)投產(chǎn)的新項目，預(yù)計公司長期前景良好。我們調(diào)整公司 2018-2020年 EPS 預(yù)測分別至 0.05、0.41、0.48 元，維持“審慎增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品景氣下滑的風(fēng)險、新項目建設(shè)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險、環(huán)保風(fēng)險
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