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整體毛利率25.42%，同比增長(zhǎng)0.53 pct；凈利率7.78%，同比增長(zhǎng)0.07pct，穩(wěn)中有升。受融資環(huán)境影響，利息支出大幅增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)106.29%達(dá)0.22億元；三費(fèi)費(fèi)用率為16.13%，同比增長(zhǎng)0.97 pct，較為穩(wěn)定。
    在手訂單充盈，非電訂單量快速增長(zhǎng)。2018年上半年，公司新增訂單67億元，同比增長(zhǎng)28.85%，其中電力行業(yè)訂單占34.3%，非電行業(yè)訂單占65.7%；截至2018年6月30日，公司在手訂單達(dá)178億元，其中電力行業(yè)訂單占59%，非電行業(yè)訂單占41%。公司在手訂單是2017年?duì)I業(yè)收入的2.2倍，下半年加足馬力有望實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入89億元目標(biāo)。非電訂單增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯，憑借公司在非電改造領(lǐng)域逐漸顯現(xiàn)的示范效應(yīng)和品牌效應(yīng)，后續(xù)拿單率有望進(jìn)一步提高。
    政策趨緊激發(fā)市場(chǎng)，非電領(lǐng)域前景廣闊。2018年以來(lái)，政府持續(xù)釋放強(qiáng)勁環(huán)保信號(hào)，大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)不斷勒緊。5月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案（征求意見(jiàn)稿）》，7月國(guó)務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，重點(diǎn)提出鋼鐵、焦化等非電領(lǐng)域超低排放改造。非電大氣治理市場(chǎng)有待進(jìn)一步打開(kāi)。公司作為大氣治理行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借其市場(chǎng)知名度、技術(shù)可靠性及性?xún)r(jià)比有望在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，并促成公司業(yè)績(jī)加速增長(zhǎng)。
    股東增持彰顯信心，員工持股保障發(fā)展。公司第一大股東龍凈實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方增持公司股份，金額約為2.71億元。2018年以來(lái)，公司股價(jià)受市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)較大，此次股東增持充分顯現(xiàn)了對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。同時(shí)，公司完成第五期員工持股計(jì)劃，進(jìn)一步綁定員工利益保障公司長(zhǎng)久發(fā)展。
    投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)公司2018-2020年的歸母凈利潤(rùn)為7.87億元、8.55億元和9.57億元，EPS為0.74、0.80、0.89元，市盈率分別為14倍、13倍、12倍，給予"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)加劇