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整體毛利率為64.48%，較去年同期上升1.19pp，環(huán)比基本持平。期間費(fèi)用率為25.91%，較去年同期上升8.78pp，主要原因?yàn)楣狙邪l(fā)投入增長(zhǎng)和股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用導(dǎo)致管理費(fèi)用率上升9.00pp，銷售費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下降1.03pp 和上升0.81pp。
    氣門傳動(dòng)組產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)，新客戶拓展順利
    公司氣門傳動(dòng)組產(chǎn)品上半年銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，原有客戶的供貨份額穩(wěn)中有增。公司在7 月實(shí)現(xiàn)對(duì)德國(guó)大眾液壓挺柱產(chǎn)品的批量發(fā)貨，同時(shí)多個(gè)新項(xiàng)目在客戶端完成驗(yàn)證后即可開始批量供貨，下半年將為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽?。同時(shí)公司持續(xù)開拓市場(chǎng)，獲得GM Europe 等項(xiàng)目定點(diǎn)，通過(guò)重汽等客戶驗(yàn)證并已逐步供貨，通過(guò)德國(guó)道依茨的審核并已完成樣件交付，氣門組產(chǎn)品有望在未來(lái)持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
    投資建議
    預(yù)計(jì)2018年至2020年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.30億元、1.74億元、2.34億元，對(duì)應(yīng)的EPS為1.63元、2.18元、2.94元；對(duì)應(yīng)的PE為17.45倍、13.05倍、9.68倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    海外拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；新客戶開發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。