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        上半年產(chǎn)銷兩旺，業(yè)績保持強(qiáng)勁增長：18H1  公司總營收920.05  億元（+31.40%），歸母凈利潤128.06  億元（+35.48%），Q2  單季總營收519.79  億元（+30.00%），歸母凈利潤72.25  億元（+32.85%）；公司中期分紅10  派6  元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股息率1.48%；業(yè)績保持強(qiáng)勁增長，一是良性的渠道庫存之下，公司壓貨較為積極，二是今年推出“超級(jí)品牌日”等多場大促，促銷力度加強(qiáng)也刺激了終端銷售和庫存消化。
        渠道庫存可控，新冷年有望保持平穩(wěn)增長：中報(bào)預(yù)收款同比下滑67%，無需過分擔(dān)憂，Q2  屬于渠道備貨淡季，而今年渠道庫存相對(duì)充足，實(shí)際下半年經(jīng)營仍要看Q3  新冷年開盤回款情況。我們判斷，雖然受基數(shù)與天氣影響，7-8  月空調(diào)銷售略顯平淡，使得目前渠道庫存略高于去年，但仍處于可控水平，在公司今年較為積極的規(guī)模訴求之下，新冷年通過適度的渠道壓貨有望推動(dòng)主營繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。
        催化劑：空調(diào)需求超預(yù)期、多元化業(yè)務(wù)超預(yù)期
        風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)大幅下滑、市場競爭加劇、原材料價(jià)格上漲