久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司  2018H1  歸母凈利  8.2  億（同比+10.7%），表現(xiàn)符合預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)隨著汽車(chē)板等高端產(chǎn)品陸續(xù)放量，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚；但考慮到中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)τa(chǎn)生不利影響，下調(diào)2018-2019  年EPS  預(yù)測(cè)至0.24/0.31  元（原0.36/0.47  元），新增2020  年EPS0.35  元，參考行業(yè)估值水平下調(diào)目標(biāo)價(jià)至3.6  元（對(duì)應(yīng)2018  年15  倍PE），維持增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績(jī)符合預(yù)期，高端產(chǎn)品已逐步放量。公司2018H1  營(yíng)收/歸母凈利96.8/8.2億元，分別同比+28.1%/10.7%；表現(xiàn)符合預(yù)期。Q2  歸母凈利5.2  億，環(huán)比+76.4%，毛利率19.9%，環(huán)比增0.8pct，顯示經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，判斷改善主要源于高端產(chǎn)品持續(xù)放量：1）汽車(chē)板：20  萬(wàn)噸產(chǎn)能已逐步穩(wěn)產(chǎn)，并實(shí)現(xiàn)向奇瑞新能源的批量供貨；2）高端電池箔逐步放量，已實(shí)現(xiàn)向CATL等主要廠商的批量供貨；3）航空板于2017  年9  月實(shí)現(xiàn)批量供貨后，2018年供貨量大幅增加。判斷未來(lái)高端產(chǎn)品放量將成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要貢獻(xiàn)。
        氧化鋁完全自給，有望受益于此輪價(jià)格上漲。源于海外氧化鋁供應(yīng)緊張（俄鋁、美鋁等事件）、國(guó)內(nèi)山西河南等地鋁土礦供給短缺及取暖季氧化鋁限產(chǎn)加碼預(yù)期等影響，近期國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，目前價(jià)格已近3300  元/噸，較7  月初上漲21.3%，判斷后續(xù)價(jià)格或繼續(xù)攀升。公司目前產(chǎn)能約140  萬(wàn)噸且旨在建設(shè)  “印尼賓坦南山工業(yè)園  100  萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目”的配股已獲批文，氧化鋁完全自給有望直接受益于此輪價(jià)格上漲。
        催化劑：高端板材放量
        風(fēng)險(xiǎn)提示：鋁價(jià)大幅波動(dòng)