>> 國泰君安-美的集團(000333)2018中報點評：業(yè)績符合預期,看好長期投資價值-180901
| 上傳日期： |
2018/9/3 |
大小： |
489KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
吳東炬，楊寶龍 |
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空調支撐整體表現(xiàn)，業(yè)績總體符合預期：18H1 總營收1437.36 億元（+15.02%），歸母凈利潤129.37 億元（+19.66%）；Q2 總營收734.48億元（+13.04%），歸母凈利潤76.81 億元（+18.92%）；分業(yè)務來看，空調受益行業(yè)景氣銷售收入保持28%強勁增長，但高端化節(jié)奏過快使冰洗、小家電等業(yè)務增速有所放緩，庫卡表現(xiàn)亦不及預期。
公司積極調整，業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長：空調旺季銷售較為平淡，但公司新冷年開盤政策給力，下半年空調業(yè)務仍有望維持穩(wěn)健增長；消費電器業(yè)務方面，隨著下半年新品全面上市、年底高端子品牌推出，公司中低端競爭力恢復與高端突破均值得期待；另外庫卡中國區(qū)業(yè)務整合加快，在本土化、國產(chǎn)化推進與工業(yè)機器人、醫(yī)療、倉儲等領域開拓背景下，成本下降與訂單增長有望推動庫卡業(yè)績重回增長。
催化劑：高端化戰(zhàn)略超預期、庫卡增長超預期
風險提示：地產(chǎn)大幅下滑、市場競爭加劇、庫卡整合持續(xù)低于預期
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