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  [Table_Summary]  公司持續(xù)開展并購(gòu)整合，加強(qiáng)上海等重點(diǎn)區(qū)域布局，同時(shí)戰(zhàn)略性并購(gòu)河北新興，實(shí)現(xiàn)區(qū)域擴(kuò)張?？紤]到公司已完成對(duì)河北新興的控股，不考慮后續(xù)發(fā)行股份收購(gòu)剩余少數(shù)股權(quán)帶來的增厚，上調(diào)公司2018-2020  年  EPS  至  1.20/1.58/2.00  元（原為  1.15/1.52/1.97），目前行業(yè)同類公司  PE  為  35X，考慮到公司運(yùn)營(yíng)管理能力高效，可享受估值溢價(jià)，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至  69  元（對(duì)應(yīng)  2019  年  PE  為  44X），維持公司增持評(píng)級(jí)。
        業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2018  年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入  29.93  億元，同比高速增長(zhǎng)  33.71%，歸母凈利潤(rùn)  2.25  億元，同比高速增長(zhǎng)  45.48%，扣非歸母凈利潤(rùn)  2.07  億元，同比高速增長(zhǎng)  37.27%。符合預(yù)期。
        門店數(shù)量繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。截止  2018  年上半年，公司在湖南、湖北、上海、江蘇、浙江、江西、廣東七省共開設(shè)  2499  家連鎖門店（含加盟店  116  家），上半年凈增門店  440  家，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，其中，新開門店  251  家（含新增加盟店  36  家），收購(gòu)門店  209  家，關(guān)閉  20  家。
        跨區(qū)域運(yùn)營(yíng)能力突出。公司是行業(yè)內(nèi)少有的各跨省子公司均實(shí)現(xiàn)盈利的公司，在跨區(qū)域門店管控力、復(fù)制力等方面公司具有突出優(yōu)勢(shì)，憑借在精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的運(yùn)營(yíng)和管理上的經(jīng)驗(yàn)，使得公司具有較強(qiáng)的協(xié)同整合能力。公司針對(duì)不同區(qū)域的人口數(shù)量、市場(chǎng)需求和消費(fèi)人群特點(diǎn)，建立覆蓋不同城市、不同商圈的店面網(wǎng)絡(luò)，形成獨(dú)具特色的旗艦店、區(qū)域中心店、中型社區(qū)店和小型社區(qū)店的“艦群型”門店布局。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：門店拓展低于預(yù)期