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        小間距LED  顯示屏市場(chǎng)高速增長，公司有望充分受益
        小間距LED  顯示屏在顯示效果及應(yīng)用便利程度上都較傳統(tǒng)拼接屏、高端大屏電視機(jī)、投影機(jī)具有不同程度的優(yōu)勢(shì)，隨著技術(shù)不斷提升以及價(jià)格逐漸下降，小間距LED  顯示屏有望實(shí)現(xiàn)對(duì)的部分替代。AVC  預(yù)計(jì)2018  年國內(nèi)LED  小間距市場(chǎng)將達(dá)到67.2  億元，根據(jù)公司公告，國內(nèi)小間距LED  市場(chǎng)空間超過500億元。洲明科技位居LED  小間距企業(yè)前列，在小間距領(lǐng)域通過持續(xù)投入保持競(jìng)爭(zhēng)力，將充分受益行業(yè)高速增長。
        市政文旅照明與景觀照明緊鑼密鼓進(jìn)行時(shí)，洲明科技布局完善
        根據(jù)GGII  數(shù)據(jù)顯示，2017  年全球景觀亮化市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2750  億元，其中中國的景觀亮化市場(chǎng)規(guī)模為680  億元。未來從需求總量上，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、文旅產(chǎn)業(yè)發(fā)展、夜游經(jīng)濟(jì)需求等為市場(chǎng)文旅照明與景觀照明的驅(qū)動(dòng)力；而市政文旅照明和景觀照明的需求也在逐漸向多元化和復(fù)雜化方向發(fā)展，對(duì)于產(chǎn)品和解決方案提供商也提出了更高和更加嚴(yán)格的要求。洲明科技通過并購優(yōu)質(zhì)標(biāo)的快速切入高景氣度的市政文旅照明和景觀照明，在照明領(lǐng)域的布局更加完善。
        盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)
        公司已發(fā)布2018  年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.35  億元，同比增長66.80%；歸母凈利潤2.01  億元，同比增長47.53%。我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年?duì)I業(yè)收入為47.75/66.89/90.64  億元，同比增長57.56%/40.09%/35.50%，歸母凈利潤為4.49/6.29/8.57  億元，同比增長57.83%/40.16%/36.33%，EPS  為0.59/0.83/1.13  元/股，對(duì)應(yīng)PE  為15/11/8  倍。我們看好公司盈利能力以及未來的成長空間，首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        LED  小間距競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致毛利率下滑；新品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；夜游經(jīng)濟(jì)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響；夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)交付周期拉長導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金流變差；收購兼并整合不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。