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管理層的企業(yè)家精神、戰(zhàn)略抉擇以及管理能力是順豐持續(xù)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)
        核心業(yè)務(wù)時(shí)效件毛利高，保證時(shí)效能力強(qiáng)，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)非常明顯，但還不足以徹底甩開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。無(wú)論核心業(yè)務(wù)時(shí)效件還是成長(zhǎng)中的經(jīng)濟(jì)件，護(hù)城河都需繼續(xù)加深，不斷提高性價(jià)比。能夠顯著降低時(shí)效業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本的鄂州機(jī)場(chǎng)意義重大，屆時(shí)順豐將有能力通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)保證市場(chǎng)卑有率，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者的挑戰(zhàn)
        培育新業(yè)務(wù)是順豐成為綜合物流巨頭的必由之路，持續(xù)加大投入、提升科技實(shí)力、犧牲短期利潤(rùn)增速是當(dāng)前的戰(zhàn)略選擇。新業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)之時(shí)，凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)階梯式增長(zhǎng)。未來(lái)順豐將具備物流行業(yè)深度服務(wù)能力，一攬子產(chǎn)品將有能力滿足客戶所有物流需求，從而大大增強(qiáng)大客戶粘性，顯著加深加寬順豐護(hù)城河
        預(yù)計(jì)順豐控股2018-2020年收入分別為918.20、1,164.02、1,481.36億元人民幣，凈利潤(rùn)分別為49.54，63.17，80.81億元人民幣，對(duì)應(yīng)PE為34.80、27.29、21.33倍
        首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)
        風(fēng)險(xiǎn)提示：時(shí)效件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，資本開(kāi)支過(guò)大，成本超預(yù)期上漲，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期