>> 廣發(fā)證券-大類資產(chǎn)配置與基金月報（2018年9月）：社融小幅回升、PMI再度回落，短期大盤股指或止跌企穩(wěn)-181008
| 上傳日期： |
2018/10/9 |
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| 1764KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
無 |
作者： |
李豪，馬普凡，羅軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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宏觀數(shù)據(jù)觀點：看好大盤股指、農(nóng)產(chǎn)品；看空工業(yè)品
從宏觀因子事件的角度來看，在社會融資規(guī)模、M1 同比、CPI 同比等宏觀數(shù)據(jù)所觸發(fā)的事件的影響下，當前認為大盤股指有望止跌企穩(wěn)，且大盤股指將優(yōu)于中小盤股指；債券類資產(chǎn)中，當前在社融規(guī)模企穩(wěn)、實體投資回落的情況下，當前認為短期將以震蕩行情為主；商品類資產(chǎn)中，當前看好農(nóng)產(chǎn)品，對于工業(yè)品則仍然維持短期上漲空間有限的觀點。
從宏觀指標趨勢的角度來看，在PMI 趨勢下行、通脹整體上行的影響下，權(quán)益類資產(chǎn)中，當前仍然未來一個月認為權(quán)益類資產(chǎn)上漲空間有限；債券類資產(chǎn)中，當前認為債券市場在未來一個月有望企穩(wěn)；商品類資產(chǎn)中，WTI 原油價格的持續(xù)上行有望帶動工業(yè)品價格出現(xiàn)上漲，而在PMI 指標趨勢下行的影響下，當前認為工業(yè)品的上漲空間有限。
資產(chǎn)配置模型表現(xiàn)(全球資產(chǎn)、A 股市場資產(chǎn))
全球配置方面，本月風險平價+LLT 擇時、控制下行幅度、以及控制波動率策略的收益率分別為0.51%、1.44%、1.21%；2017 年至今，三個策略的年化收益率分別為4.80%、5.12%、9.45%。國內(nèi)配置方面，本月ABL組合收益率為0.84%；2017 年至今，ABL 組合的年化收益率為0.62%。
量化基金(主動量化、量化對沖、指數(shù)增強)以及FOF 基金概況
9 月主動型量化基金凈值平均下跌5.57%，量化對沖基金凈值平均下跌0.42%；指數(shù)增強基金方面，9 月滬深300 指數(shù)增強基金平均相對于指數(shù)的超額收益率為-0.30%，中證500 指數(shù)增強基金平均相對于指數(shù)的超額收益率為0.12%。FOF 方面，在本月大盤股指反彈的帶動下，多只FOF基金的凈值出現(xiàn)了不同幅度的回升。
核心假設(shè)風險：
本文僅在合理的假設(shè)范圍討論，文中數(shù)據(jù)均為歷史數(shù)據(jù)，基于模型得到的相關(guān)結(jié)論以及投資建議并不能完全準確的刻畫現(xiàn)實環(huán)境以及預測未來
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