>> 中信證券-晨會(huì)-181010
| 上傳日期： |
2018/10/10 |
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| 962KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無 |
作者： |
明明，敖翀，陳聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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▍ 周期行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—大宗商品價(jià)格大幅反彈，周期板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁
周期I 煤炭：業(yè)績(jī)?cè)鲩L穩(wěn)定，四季度催化劑充足，布局龍頭正當(dāng)時(shí)。石油化工：油價(jià)上漲支撐上游，天然氣價(jià)格上漲支持盈利預(yù)期，權(quán)重股漲幅居前拉動(dòng)板塊。油價(jià)、氣價(jià)雙升，推動(dòng)盈利不斷向上游集中。有色金屬：通脹上升支撐金屬價(jià)格，四季度關(guān)注基建發(fā)力，持續(xù)關(guān)注銅、鋁、黃金板塊。化工：油價(jià)上漲利好煤化工板塊、大農(nóng)資板塊、新能源汽車板塊。鋼鐵：板塊上漲理由：1. 政策利空出盡；2. 核心觀察點(diǎn)落到基本面維度；3. 鋼企進(jìn)入利潤修復(fù)期。
▍ 中國金茂（00817.HK）—?dú)v史優(yōu)勢(shì)累積，潛能開始兌現(xiàn)
地產(chǎn)｜公司在資金成本，拿地模式，品牌溢價(jià)方面都具備突出優(yōu)勢(shì)。結(jié)合相對(duì)估值和絕對(duì)估值，我們給予公司4.07 港元/股的目標(biāo)價(jià)，當(dāng)前公司股價(jià)3.17 港元/股。首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
▍ 海外消費(fèi)龍頭系列報(bào)告之二—雀巢：聚研發(fā)&管理&并購三力，享全球食飲增長紅利
食品飲料I 本篇報(bào)告，我們盡量避免陷入僅僅用只言片語敘述公司歷史，或者基于公司已經(jīng)很強(qiáng)大的能力線性外推其成功的必然性，而是詳述發(fā)展脈絡(luò)、提供扎實(shí)數(shù)據(jù)、發(fā)掘公司核心優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)壁壘、并試圖對(duì)本土食品飲料公司和投資以借鑒。
▍ 汽車行業(yè)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)—美加墨新貿(mào)易協(xié)議的五問五
汽車IUSMCA 強(qiáng)化了組成價(jià)值原產(chǎn)地限制，新增勞動(dòng)力和鋼、鋁原材料來源限制。17 年美國汽車銷售1765 萬，其中694 萬為進(jìn)口（占39%）。墨、加占進(jìn)口38%、18%，其它占43%。受損：斯巴魯、捷豹、路虎、馬自達(dá)、寶馬。受益：（1）在“美加墨”產(chǎn)能富裕的整車品牌，如福特、FCA 等；（2）在當(dāng)?shù)夭季之a(chǎn)能的零部件公司，如耐世特、福耀玻璃、敏實(shí)集團(tuán)等。
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