>> 國泰君安-格力電器(000651)2018三季度業(yè)績預(yù)告點評：新冷年開盤順利，Q3業(yè)績超預(yù)期-181009
| 上傳日期： |
2018/10/10 |
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| 309KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳東炬，楊寶龍 |
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新冷年開盤回款順利，Q3 業(yè)績超預(yù)期: 我們預(yù)計前三季度總營收1490.51-1508.55 億元，同比增長33%-35%，歸母凈利潤205.78-215.68億元，同比增長33%-40%；其中Q3 單季總營收570.47-588.50 億元，同比增長36%-40%，歸母凈利潤77.72-87.61 億元，同比增長29%-46%，表現(xiàn)超出市場預(yù)期；雖受需求透支以及降雨較多等因素影響，今年旺季空調(diào)終端零售相對低迷，渠道庫存略有積壓，不過新冷年開盤經(jīng)銷商備貨熱情依舊高漲，通過渠道壓貨公司營收仍有較好表現(xiàn)，渠道反饋8 月下旬開盤以來公司回款順利，開盤任務(wù)基本達成。
預(yù)計短期銷量表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)品升級或成亮點：受前期需求集中釋放和地產(chǎn)逐步下行影響，預(yù)計空調(diào)短期銷量將逐步趨緩，但隨著一級能效變頻空調(diào)等占比提升，產(chǎn)品升級仍有望推動公司業(yè)績平穩(wěn)增長。
催化劑：新業(yè)務(wù)開拓超預(yù)期、分紅超預(yù)期
風險提示：地產(chǎn)大幅下行、市場競爭加劇
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