>> 東吳證券-先導(dǎo)智能（300450）銀隆收入預(yù)計全部確認(rèn)，Q1-Q3歸母凈利同比 80％-110％-181013
| 上傳日期： |
2018/10/15 |
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| 339KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳顯帆，周爾雙 |
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此前銀隆負(fù)面消息較多，市場預(yù)期格力（銀?。┯唵螌⑷坑嬏釅馁~，也是導(dǎo)致股價下跌的重要因素。當(dāng)前，先導(dǎo)的主要利空已基本出盡，我們認(rèn)為有望顯著提振市場信心。
CATL9億訂單（首批）落地，預(yù)計先導(dǎo)在CATL募投項(xiàng)目的合計訂單超25億！
根據(jù)我們的草根調(diào)研，我們預(yù)計先導(dǎo)在CATL募投項(xiàng)目合計中標(biāo)金額或超25億元，除了卷繞+化成分容，在烘干機(jī)，激光設(shè)備，模切機(jī)，組裝設(shè)備等環(huán)節(jié)均有訂單。
此外，時代上汽36GW項(xiàng)目近期啟動，預(yù)計年末或開啟10條線招標(biāo)，19年上半年招標(biāo)10條線。我們預(yù)計公司整體2018年全年新接訂單超50億元，同比+25%。
后續(xù)訂單持續(xù)可期。
隨著雙積分制的推行，我們看好海外電池龍頭LG、三星、松下、特斯拉在國內(nèi)建廠，行業(yè)當(dāng)前處于大拐點(diǎn)！海外龍頭擴(kuò)產(chǎn)對應(yīng)2018-2020年設(shè)備投資超700億。CATL18年招標(biāo)量空前，LG、三星、松下接力擴(kuò)產(chǎn)，先導(dǎo)作為少數(shù)進(jìn)入全球龍頭電池廠供應(yīng)體系的設(shè)備公司，未來訂單高增長可期。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司2018-2020年的凈利潤為8.0億/12.7億/18.0億，對應(yīng)PE為24/15/11倍，維持"買入"評級。
風(fēng)險提示：新能源車銷量低于預(yù)期，下游投資擴(kuò)產(chǎn)情況低于預(yù)期
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