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本次公司所收購(gòu)的標(biāo)的Strabala+architects  LLC  的股東Marshall  Strabala、Edward  Jiang  及林豪先生在國(guó)際高端建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域擁有卓越聲譽(yù)，其中Marshall  Strabala  參與設(shè)計(jì)了迪拜哈利法塔，主持設(shè)計(jì)了上海中心大廈、南京綠地金融中心紫峰大廈、太湖博物館等經(jīng)典建筑。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將充分發(fā)揮Strabala+architects  LLC  的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外高端建筑設(shè)計(jì)市場(chǎng)，助力公司提升在建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域的影響力。
        從基建咨詢到房建設(shè)計(jì)，公司產(chǎn)業(yè)鏈布局更加完善。作為一家綜合性工程咨詢集團(tuán)，公司能夠?yàn)楣?、水運(yùn)、市政、軌交等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程提供專業(yè)的設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)，并已在國(guó)內(nèi)基建勘察設(shè)計(jì)領(lǐng)域占據(jù)一席之地。公司本次現(xiàn)金收購(gòu)Strabala+architects  LLC，通過(guò)加強(qiáng)與高端建筑設(shè)計(jì)人才合作，加快提升公司在房建設(shè)計(jì)領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力，進(jìn)一步完善工程咨詢產(chǎn)業(yè)鏈布局，有利于樹(shù)立公司在建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域的卓越品牌。
        屬地化建設(shè)助力市占率提升，基建穩(wěn)增長(zhǎng)利好公司成長(zhǎng)。公司上市后充分發(fā)揮技術(shù)和資本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)外延并購(gòu)和屬地化建設(shè)不斷拓展省外市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率得到顯著提升。2018  年上半年受去杠桿和PPP  清理等影響，基建投資增速持續(xù)下滑，自7  月底國(guó)常會(huì)表態(tài)下半年財(cái)政政策將更加積極，基建補(bǔ)短板力度逐漸增強(qiáng)：截至9  月底專項(xiàng)債發(fā)行累計(jì)凈融資超過(guò)1.2  萬(wàn)億元，近期央行決定降準(zhǔn)1  個(gè)百分點(diǎn)預(yù)計(jì)可釋放增量資金約7500  億元。我們認(rèn)為，專項(xiàng)債發(fā)行提速疊加央行降準(zhǔn)，4季度基建投資有望企穩(wěn)，作為基建工程咨詢龍頭民企，公司有望顯著收益。
        公司2018  年上半年新簽訂單33.69  億元同增26.87%，其中勘設(shè)類訂單新簽29.39億元同增18.82%，已經(jīng)超過(guò)2017  年勘設(shè)業(yè)務(wù)收入，在手訂單相對(duì)充裕為收入增長(zhǎng)打下良好基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)公司2018-2019  年EPS  為1.22、1.50  元1，對(duì)應(yīng)2018/10/12PE  估值分別為11.84  倍、9.66  倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：  1.  基建投資增速超預(yù)期下滑；
        2.  并購(gòu)整合情況低于預(yù)期。