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        點(diǎn)評(píng)：
        1、公司前三季度收入凈利潤(rùn)符合預(yù)期。公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.76  億元，符合此前業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收128.90  億元，同比增長(zhǎng)38.07%，環(huán)比增長(zhǎng)20%，歸母凈利潤(rùn)6.33  億元，同比增長(zhǎng)57.47%，環(huán)比增長(zhǎng)41%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.51  億元，同比增長(zhǎng)45.83%，環(huán)比增長(zhǎng)43%。
        2、全年業(yè)績(jī)指引符合預(yù)期，公司預(yù)告全年歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為18.0-20.5  億元，同比增長(zhǎng)120%-150%，中值為19.25  億元，同比增速135%，按照預(yù)告中值計(jì)算Q4  單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.5  億，同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
        3、公司此前發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃，彰顯對(duì)股價(jià)信心。本次回購(gòu)價(jià)格上限18  元，當(dāng)前股價(jià)12.46  元，回購(gòu)價(jià)格上限距離當(dāng)前價(jià)格幅度較大，彰顯公司對(duì)股價(jià)信心。同時(shí)，此次回購(gòu)金額上限為20  億元，體現(xiàn)公司長(zhǎng)期發(fā)展自信。我們認(rèn)為實(shí)施本次股票回購(gòu)有助于穩(wěn)定股價(jià)、增厚每股收益，如后續(xù)確定用于員工持股計(jì)劃將有助于提高員工積極性，有利于公司長(zhǎng)期發(fā)展。
        4、光學(xué)業(yè)務(wù)增速迅猛，出貨規(guī)格持續(xù)提升。公司光學(xué)業(yè)務(wù)研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力不斷提高，雙攝、三攝模組出貨占比迅速提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。我們堅(jiān)定認(rèn)為光學(xué)行業(yè)是當(dāng)前智能機(jī)存量創(chuàng)新下最好的賽道，公司在三攝模組方面技術(shù)和產(chǎn)能準(zhǔn)備到位，目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)龍頭手機(jī)品牌三攝模組主力供應(yīng)商，彰顯公司實(shí)力。后續(xù)隨國(guó)產(chǎn)機(jī)三攝滲透率提升，公司作為光學(xué)龍頭有望率先受益。
        5、大客戶(hù)進(jìn)展順利，觸控業(yè)務(wù)盈利水平提升。得益于觸控業(yè)務(wù)的垂直一體化布局，規(guī)模效應(yīng)凸顯。隨國(guó)際大客戶(hù)的觸控業(yè)務(wù)良率提升，觸控業(yè)務(wù)盈利水平提高。對(duì)于OLED  產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，公司已經(jīng)做好  3D  玻璃、薄膜觸控等各項(xiàng)技術(shù)儲(chǔ)備工作，并已經(jīng)同下游OLED  生產(chǎn)商進(jìn)行積極溝通和合作。
        6、光學(xué)指紋方案量產(chǎn)，傳感類(lèi)產(chǎn)品毛利提升。公司指紋模組產(chǎn)能位居全球前列，目前積極卡位光學(xué)式及超聲波屏下指紋方案，實(shí)現(xiàn)了光學(xué)式指紋方案的產(chǎn)品量產(chǎn)。公司充分發(fā)揮在觸控和指紋識(shí)別領(lǐng)域的復(fù)合優(yōu)勢(shì)，毛利率有所提升。
        投資評(píng)級(jí)與估值：預(yù)計(jì)18-20  年公司收入為435、608、798  億元，歸母凈利潤(rùn)為20.09、28.94、38.61  億元，EPS  為0.74、1.07、1.42  元，對(duì)應(yīng)估值為16.8X、11.7X、8.8X，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不景氣，大客戶(hù)訂單波動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)加劇