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        3、本期發(fā)生費(fèi)用、毛利率維穩(wěn)，持續(xù)大力研發(fā)投入：毛利率較上年同期基本維穩(wěn)，但整體水平仍呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)；三費(fèi)率穩(wěn)定；維持高研發(fā)力度，研發(fā)投入占收比保持10%以上；
        4、持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，加大基建、固定資產(chǎn)投入：受訂單支付的季節(jié)性影響，公司Q3  現(xiàn)金收入比率有所回升，但由于中興事件影響后公司加大采購(gòu)規(guī)模，付款金額增加所致。另一方面，由于公司擴(kuò)大銷(xiāo)售規(guī)模公司應(yīng)收賬款大幅增加，導(dǎo)致整體占收比較去年同期有所下降?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流下降主要系去年同期收到的定增資金所致；投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流大幅下降主要是基建及固定資產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)90.4%。
        公司擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，應(yīng)收賬款持續(xù)大幅增加，在銷(xiāo)售策略上仍較為激進(jìn)，但供應(yīng)商預(yù)付款項(xiàng)大幅縮減，公司產(chǎn)業(yè)話(huà)語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)。存貨整體維穩(wěn)，相關(guān)發(fā)出商品逐步確認(rèn)收益。
        5、公司作為光通信領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，積極拓展海外市場(chǎng)，堅(jiān)定5G、智慧城市戰(zhàn)略布局，持續(xù)推進(jìn)烽火星空力圖在  ICT轉(zhuǎn)型的框架內(nèi)推進(jìn)光傳輸領(lǐng)域和  ICT  新領(lǐng)域業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。
        6、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年凈利潤(rùn)分別為9.08億元、11.33  億元和15.13  億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE  分別為35.2、28.2、21.1  倍，“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        7、風(fēng)險(xiǎn)提示：5G  訂單不及預(yù)期，ICT  轉(zhuǎn)型進(jìn)程不及預(yù)期。