久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持增持。
        投資要點(diǎn)：
        投資建議：維持增持。維持  2018-20  年  EPS0.73、1.01、1.91  元，維持目標(biāo)價(jià)29.5  元，維持增持。
        業(yè)績符合市場(chǎng)預(yù)期。公司發(fā)布2018  年三季度業(yè)績報(bào)告，18Q1-3  營業(yè)收入91.8  億元，同比增長28.3%，歸母凈利3.5  億元，同比下降80.7%；Q3單季度營業(yè)收入36.7  億元，同比增長25.4%，歸母凈利4.3  億元，同比下降29.9%。整體業(yè)績符合市場(chǎng)預(yù)期。
        三季度業(yè)績環(huán)比改善明顯，成本優(yōu)勢(shì)構(gòu)建強(qiáng)大護(hù)城河。18  年1-9  月，公司累計(jì)銷售生豬764.6  萬頭，同比增長45.9%，其中商品豬、仔豬、種豬分別為684.82  萬頭、76.47  萬頭、3.31  萬頭。公司自二季度以來著力加強(qiáng)降本增效，且受益于豬價(jià)季節(jié)性上漲行情，三季度公司環(huán)比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，按前三季度商品豬均價(jià)約11.8  元/公斤，完全成本約11.45  元/公斤，出欄體重110  公斤測(cè)算，預(yù)計(jì)商品豬盈利2.6-2.7  億元，仔豬、種豬合計(jì)盈利0.5  億左右。
        生豬出欄有望持續(xù)高增長，長期成長價(jià)值顯著。公司產(chǎn)能持續(xù)快速擴(kuò)張，18Q3  公司固定資產(chǎn)、在建工程較17  年底分別增20%、83%，公司多元化的融資渠道和充足土地儲(chǔ)備也為未來高增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。10月份以來非洲豬瘟疫情在河南等地區(qū)影響邊際減弱，預(yù)計(jì)公司四季度生豬銷售逐步恢復(fù)正常，18  年全年出欄量有望超過1100  萬頭，同比增長超50%。
        核心風(fēng)險(xiǎn)：生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，突發(fā)疾病風(fēng)險(xiǎn)。