>> 中信建投-平安銀行（000001）指標(biāo)全面向好，看好私銀轉(zhuǎn)型-181024
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2018/10/24 |
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中信建投 |
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前三個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)204.56 億元，同比增長(zhǎng)6.80%，三季度單季同比增7.35%，較二季度小幅提高0.46 個(gè)百分點(diǎn)，呈逐季上升趨勢(shì)；前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收866.64 億元，同比增長(zhǎng)8.56%，三季度單季同比增14.22%，較二季度繼續(xù)提高3.39 個(gè)百分點(diǎn)，同樣呈逐季上升趨勢(shì)。
（2）三季度盈利能力環(huán)比上半年有所提高。前三個(gè)季度公司年化加權(quán)平均ROE 為12.60%，較上年下降了0.17 個(gè)百分點(diǎn)，但較上半年提高了0.24 個(gè)百分點(diǎn)。前三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)EPS 1.14 元/股，較去年同期提高了7.5%；三季末BVPS 為12.54 元/股，較年初增長(zhǎng)6.5%。
2、利息凈收入同比下降1.72%，但息差已經(jīng)企穩(wěn)回升
（1）前三個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)利息凈收入545.29 億元，同比下降1.72%，而上半年同比增速為0.20%。其中利息收入同比增長(zhǎng)11.74%，較上半年下降2.72 個(gè)百分點(diǎn)，利息支出同比增長(zhǎng)25.73%，較上半年下降4.26%。
（2）凈息差環(huán)比提升3 個(gè)BP。前三個(gè)季度，公司凈息差為2.29%，較上半年高3 個(gè)BP，較去年末下降8 個(gè)BP。從二季度公司抓存款短板開始，凈息差就已經(jīng)開始呈回升趨勢(shì)，隨著四季度流動(dòng)性的繼續(xù)改善，我們認(rèn)為這一趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)保持。
（3）從各項(xiàng)生息資產(chǎn)收益來看，貸款需求依舊旺盛，定價(jià)仍是上升的，而同業(yè)投資和債券投資在流動(dòng)性改善下收益呈下降趨勢(shì)。前三個(gè)季度，貸款平均收益率為6.43%，高于上半年（6.16%）；同業(yè)投資和債券投資收益率分別為4.17%和3.49%，而上半年為4.33%和3.67%。從各項(xiàng)付息負(fù)債來看，存款壓力仍在，而其他負(fù)債成本大幅減輕。前三個(gè)季度，存款平均成本為2.42%，高出上半年0.07 個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)付債券和同業(yè)負(fù)債成本分別為4.58%和3.45%，低于上半年0.15 和0.05 個(gè)百分點(diǎn)。
3、中間業(yè)務(wù)收入下滑，IFRS 9 使得其他非息收入大幅增加
（1）前三個(gè)季度，公司中間業(yè)務(wù)收入合計(jì)237.05 億元，同比增長(zhǎng)2.35%，增速較上半年下滑11.56 個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季中收同比下降22.22%。
（2）然而，其他非息收入前三個(gè)季度合計(jì)84.30 億元，同比增長(zhǎng)了608.40%，主要來自三季度的增長(zhǎng)，單季同比增加了65.64 億元，增長(zhǎng)了28 倍。這主要是由于公司實(shí)施新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的原因，使得投資收益項(xiàng)在三季度單季同比增加了60 億左右。
4、不良率連續(xù)三個(gè)季度持平，但潛在不良減少、確認(rèn)壓力減輕的趨勢(shì)一直在延續(xù)，3 季度核銷力度在加大
（1）不良率連續(xù)三個(gè)季度持平。截至三季度末，公司不良貸款余額為322.45 億元，較二季末提高了4.04%，不良率為1.68%，與一季度末、二季度末持平。
（2）關(guān)注類貸款占比大幅下降。截至三季度末，公司關(guān)注類貸款余額為590.64 億元，較二季末下降6.28%，關(guān)注類貸款占比只有3.07%，較二季末大幅下降34 個(gè)BP，延續(xù)了逐季改善的趨勢(shì)。
（3）逾期90 天以上貸款占比繼續(xù)下降。截至三季度末，公司逾期90 天以上貸款達(dá)384.73 億元，小幅下降0.12%，占比達(dá)2.00%，較二季度末繼續(xù)減少8 個(gè)BP。從未來不良確認(rèn)壓力來看，三季度末公司逾期90 天以上貸款比不良的“剪刀差”為119%，較二季度末下降5 個(gè)百分點(diǎn)，今年以來不良確認(rèn)壓力減輕趨勢(shì)仍在繼續(xù)。
（4）撥備計(jì)提力度環(huán)比二季度有所下降。三季度末，公司撥備覆蓋率和撥貸比分別為169.14%和2.84%，較二季度提高了6.69 和0.11 個(gè)百分點(diǎn)，但較去年末仍分別提高了18.06 和0.27 個(gè)百分點(diǎn)。
（5）本年加大了問題資產(chǎn)清收處置力度。前三個(gè)季度，公司合計(jì)收回不良資產(chǎn)159.81 億元，同比增幅115.1%，其中信貸資產(chǎn)149.06 億元，占93.27%，這其中已核銷貸款又占58.08%，超過了未核銷貸款的回收。此外，在不良
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