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        公司收入及歸母凈利潤增長逐季加速，模具產(chǎn)能利用率保持高位。分季度看，公司Q1、Q2、Q3  分別實現(xiàn)收入7.35、9.90、9.30  億元，分別同比增加11.18%、20.91%、24.77%，收入增長逐季加速；對應(yīng)歸母凈利潤分別為1.09、2.43、2.24  億元，分別同比變動-30.15%、+13.18%、+34.02%。目前公司輪胎模具產(chǎn)能擴建穩(wěn)步推進，伴隨產(chǎn)能的釋放，產(chǎn)能利用率仍保持高位，四季度有望保持較快增長。
        鑄造業(yè)務(wù)能力持續(xù)提升，產(chǎn)能釋放助力高增長。鑄造一期、二期工程目前已經(jīng)全部建成投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率已經(jīng)慢慢釋放。鑄造三期工程已經(jīng)建設(shè)完成并且進入新產(chǎn)品試制階段，最大單體鑄件可以達到100  噸，對供應(yīng)能力有明顯提升。隨著三期工程的逐漸滿產(chǎn)，公司產(chǎn)值將會進一步提升，規(guī)模和技術(shù)水平都會名列國內(nèi)前茅。
        受原材料漲價及人工成本增加同比承壓，Q2、Q3  盈利能力環(huán)比穩(wěn)中有升。前三季度，公司產(chǎn)品毛利率為34.18%，同比減少4.21pct，主要由于原材料價格上漲及人工成本增加導致；公司凈利率為21.73%，同比減少2.47pct；公司ROE（加權(quán)）為13.80%，同比減少0.52pct。分季度看，公司Q1、Q2、Q3  分別實現(xiàn)毛利率30.65%、35.36%、35.71%，凈利率為14.82%、24.56%、24.18%，Q2、Q3  盈利能力環(huán)比穩(wěn)中有升。
        盈利預測及評級：公司是輪胎模具行業(yè)龍頭，市場占有率持續(xù)穩(wěn)步提升。我們維持公司盈利預測，預計公司  18-20  年  EPS  分別為  0.93/  1.11/  1.30  元，對應(yīng)10  月24日股價  PE  為  15x/12x  /11x，維持“審慎增持”評級。
        風險提示：原材料價格及匯率大幅波動的風險，貿(mào)易戰(zhàn)加劇的風險。