>> 國泰君安-先導(dǎo)智能(300450)三季報業(yè)績點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，看好公司長期發(fā)展-181025
| 上傳日期： |
2018/10/25 |
大小： |
344KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃琨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點(diǎn)：
結(jié)論：公司Q3單季度業(yè)績2.2億，同比增長121%，繼續(xù)保持高增長。由于預(yù)收款連續(xù)4 個季度下滑，明年業(yè)績高增速將有一定壓力，但看好公司長期發(fā)展。維持18-20 年凈利潤預(yù)測9.28 億、11.28 億、13.49 億，對應(yīng)EPS1.05 元、1.28 元、1.53 元，維持目標(biāo)價格36.86 元，維持增持評級。
三季報業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期，預(yù)收款連續(xù)4 個季度下滑。公司3 季度單季度收入12.55 億，同比增長195%，歸母凈利潤2.2 億，同比增長121%，扣非凈利潤2.15 億，同比增長119%，業(yè)績符合預(yù)期；從毛利率來看，Q3單季度毛利率35%，較18 年Q1\Q2 的毛利44.6%、38.2%略微有所下滑；從預(yù)收款來看，三季度末預(yù)收款12.01 億，較17 年3 季度末17.04 億的預(yù)收款高點(diǎn)已經(jīng)連續(xù)4 個季度下滑，由于預(yù)收款是利潤的先行指標(biāo)，公司未來1 年的業(yè)績增速將有一定壓力。
電動汽車全球化趨勢愈發(fā)明顯，新一輪設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)廠將至。今年諸如德國大眾、寶馬都在加大電池采購，備戰(zhàn)電動化大潮。我們預(yù)計(jì)，隨著國內(nèi)動力電池價格的進(jìn)一步下降，電動車與燃油車可競爭的時點(diǎn)愈發(fā)臨近，這將加速國際主流車企在電動車領(lǐng)域的布局，加快與電池廠家的合作和定向擴(kuò)產(chǎn)，這將帶來新一輪的鋰電設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)。
催化劑：鋰電設(shè)備大型招標(biāo)落地；特斯拉中國建廠落地。
風(fēng)險提示：應(yīng)收賬款和票據(jù)大幅增加、預(yù)收賬款大幅下滑。
|
|
