>> 廣發(fā)證券-坤彩科技(603826)高端品種逐步放量，三季度業(yè)績快速增長-181026
| 上傳日期： |
2018/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
郭敏 |
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珠光材料龍頭產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級
公司為珠光材料行業(yè)龍頭，未來隨著募投項目逐步達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)能將提升至3 萬噸，進一步鞏固龍頭地位。公司生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢明顯，產(chǎn)品質(zhì)量處于較高水平，通過不斷改進工藝，提升原料使用率，降低成本。持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，使公司的產(chǎn)品質(zhì)量逐步提升，產(chǎn)品種類更加豐富。
珠光材料龍頭產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進：公司合成云母和二氯氧鈦項目向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，將增強公司對原材料的把控力，降低原材料價格波動的影響，此外公司與平陽縣政府簽訂協(xié)議，擬在平陽縣境內(nèi)投資打造高端涂料產(chǎn)業(yè)工業(yè)園，布局下游產(chǎn)品；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級：公司從工業(yè)級珠光材料不斷拓展至汽車級和化妝品級高端品種，產(chǎn)品附加值顯著提升，且高端品種市場增長潛力和進口替代空間均較大。
盈利預(yù)測與投資建議
基于珠光材料市場穩(wěn)步增長，公司新增產(chǎn)能有序釋放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的假設(shè)，我們預(yù)計2018-2020 年公司每股收益分別為0.41 元、0.59 元、0.80 元，對應(yīng)當(dāng)前股價市盈率為32 倍、22 倍、17 倍，考慮行業(yè)、公司的成長性以及公司的龍頭地位，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、原材料價格以及產(chǎn)品價格大幅波動；2、產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；3、新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度不及預(yù)期；；4、重大安全、環(huán)保生產(chǎn)事故。
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