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公司預計全年歸母凈利潤為4.25-6.61  億元，變動幅度為-10%-40%。
        評論：
        Q3  單季度收入增速為42%，超出此前預期。公司前三季度實現營業(yè)收入17.78億元，同比增長26.15%，其中Q3  單季度收入同比增長42.09%，超出此前預期，并創(chuàng)下了2016Q2  以來單季度增速新高，我們預計公司造價業(yè)務與施工業(yè)務在Q3  均有較快增長。公司歸母凈利潤為2.93  億元，同比增長2.10%。凈利潤增速較慢主要由于計提資產減值損失5510.86  萬元，為可供出售金融資產減值及應收賬款相應壞賬準備增加所致。公司管理費用率為51.16%，同比上升6.18  個百分點；銷售費用率為26.72%，同比下降2.93  個百分點。此外，公司經營性凈現金流為-1.68  億元，較去年同期降幅較大，主要因為金融子公司貸款業(yè)務增長較快，以及公司薪酬支出同比增加所致。
        預收賬款持續(xù)高速增長，造價業(yè)務云轉型進程持續(xù)加快。公司預收款項余額達3.79  億元，較年初增長112.86%，驗證造價業(yè)務云轉型進程持續(xù)加快。上半年公司轉型區(qū)域由6  個擴大至11  個地區(qū)，轉型業(yè)務范圍擴展至工程算量業(yè)務。2018  年前已轉型的6  個地區(qū)計價用戶轉化率及續(xù)費率均超過80%，2018  年新轉型的5  個地區(qū)計價用戶轉化率超過20%，11  個轉型地區(qū)的算量用戶轉化率超過27%。在順利推進云轉型的同時，造價業(yè)務板塊也不斷推出新產品，持續(xù)提升產品應用率及客戶滿意度。
        推出2018  年股權激勵計劃，綁定核心團隊激發(fā)經營活力。公司此前發(fā)布公告擬向357  名激勵對象授予權益總計  2020  萬份，約占公司總股本的1.80%，包含1200  萬份股票期權和820  萬股限制性股票。業(yè)績考核目標要求以2017  年營業(yè)收入與業(yè)務云轉型相關預收款項之和為基數，2018-2020  年增長率分別不低于15%、30%、50%。本次激勵計劃覆蓋核心管理層和技術（業(yè)務）骨干，有利于充分激發(fā)管理團隊的積極性，提高經營效率，降低代理人成本。
        投資建議：公司作為建筑行業(yè)信息化龍頭，我們看好公司后續(xù)云轉型加速推進和施工業(yè)務的廣闊空間。我們維持預測公司18/19/20  年凈利潤分別為5.58/7.06/8.75  億元，對應PE  分別為46  倍/36  倍/29  倍，維持“推薦”評級。
        風險提示：云轉型不及預期；施工業(yè)務進展緩慢；房屋新開工面積增速放緩。