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前三季度歸母凈利潤27.9  億元，同比增長41.79%。前三季度扣非歸母凈利潤27.99億元，同比增長50.8%，再扣除前三季度出售電站的收益約為3.8  億元，同比增長約30.40%，企業(yè)經(jīng)營情況穩(wěn)步提升。
        低壓電器業(yè)務(wù)維持高速增長，毛利率繼續(xù)提升
        公司前三季度低壓電器版塊收入增長約為22%，延續(xù)了上半年較高的增長速度。隨著公司產(chǎn)品售價(jià)的提高、主要原材料價(jià)格的下降和公司持續(xù)對于生產(chǎn)工藝的智能化改造，公司低壓電器毛利率在三季度持續(xù)提升。今年以來，公司整體盈利能力明顯超過行業(yè)增速，龍頭地位明顯。
        光伏運(yùn)營情況持續(xù)改善，電站布局優(yōu)化
        公司前三季度光伏版塊同比增長率約為18%。其中光伏電站運(yùn)營收入為15.69  億元，同比增長22.31%。光伏電站運(yùn)營情況的持續(xù)改善得益于公司對于電站投資的整體把控，購入發(fā)電利用小時(shí)數(shù)高的電站，出售發(fā)電利用小時(shí)數(shù)低的電站，電站質(zhì)量得到有效提升。
        毛利率保持穩(wěn)定、費(fèi)用率控制得當(dāng)
        公司前三季度整體毛利率為29.77%，同比減少0.17pct，比上半年增加0.33pct，基本保持穩(wěn)定。前三季度綜合費(fèi)用率為15.11%，同比降低0.34pct。其中三季度綜合費(fèi)用率為15.40%，同比減少1.41pct，較前半年增加0.18pct。公司第三季度研發(fā)費(fèi)用率為3.74%，比上半年提高1.24pct，研發(fā)投入明顯提高。
        盈利預(yù)測
        作為國內(nèi)低壓電器的龍頭企業(yè)，公司采取了低壓電器和光伏雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)鏈中不斷完善布局，力爭在能源綜合服務(wù)商競爭中占得先機(jī)。我們預(yù)計(jì)2018-2020  年公司EPS  分別為1.73、2.06  和2.46  元/股，對應(yīng)目前股價(jià)PE  分別為13、10  和9  倍，維持“買入”評級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        宏觀經(jīng)濟(jì)下行，市場需求不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，海外業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期