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相比上半年增速5.37%，公司前三季度歸母凈利潤增速明顯改善達到10.75%；由于軍品業(yè)務毛利率較高，伴隨著四季度軍品收入加快，公司全年利潤增速有望進一步提升。維持公司2018-20  年EPS  預期1.26/1.55/1.89  元，目標價48.8元，空間20.7%，給予增持評級。
        業(yè)績逐步兌現(xiàn)，三季度單季利潤增速顯著改善。相比上半年增速5.37%，公司三季度單季度歸母凈利潤增速顯著改善達23.4%，我們預計與高毛利率軍品下半年收入確認加快有關。此外，公司三季度單季營收同比增長49%，反映其訂單持續(xù)改善。
        存貨和采購支出高增長顯示公司訂單景氣度高，看好公司全年平穩(wěn)較快增長。受采購增長所致，公司存貨價值同比增長34.4%，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金同比增長31.8%；公司通常根據(jù)訂單進行采購和排產，存貨和采購支出高增長預示公司訂單有望保持持續(xù)較快增長，隨著下半年軍品收入確認加快，公司全年有望保持平穩(wěn)較快增長。
        催化劑：軍品訂單改善；軍品四季度收入確認加速。
        風險提示：軍品收入確認不及預期。