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作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)專科藥龍頭企業(yè)，公司主營業(yè)務(wù)快速增長，創(chuàng)新及國際化轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)，我們維持預(yù)測2018-2020年EPS1.52/1.88/2.27元，現(xiàn)價(jià)對應(yīng)2019PE19X，維持目標(biāo)價(jià)52.68元，維持增持評級。
        主力品種延續(xù)上半年增長態(tài)勢。工業(yè)板塊前三季度增長良好，我們預(yù)計(jì)中美華東收入增速在  24%以上，利潤增速在  30%以上。其中糖尿病用藥板塊、免疫抑制劑用藥板塊和消化用藥板塊增速基本與上半年持平，百令膠囊受到價(jià)格微降影響，增速略微放緩，其他小品種如復(fù)方吡格列酮等增速較快。
        商業(yè)板塊四季度有望回暖。商業(yè)板塊受到行業(yè)政策影響，預(yù)計(jì)前三季度仍一定程度承壓，我們預(yù)計(jì)四季度隨著調(diào)撥業(yè)務(wù)出清、子公司調(diào)整到位，商業(yè)板塊業(yè)務(wù)有望回暖。
        國際化及創(chuàng)新轉(zhuǎn)型高歌猛進(jìn)。公司研發(fā)投入力度不斷加大，前三季度研發(fā)投入增長  68.96%，全年總投入有望達(dá)到  6.5  億元以上。公司仿創(chuàng)結(jié)合、內(nèi)外并舉，不斷豐富管線布局。一致性評價(jià)、海外注冊、新藥研發(fā)均在順利開展，國際化及創(chuàng)新轉(zhuǎn)型快速推進(jìn)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示。研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、招標(biāo)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；