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同時(shí)由于環(huán)保板塊估值中樞下移，給予2018年13  倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至10.53  元  (下調(diào)48%)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
        公司發(fā)布三季報(bào)：2018  前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.49  億元，同比增長(zhǎng)12%，歸屬母公司凈利潤(rùn)5.73  億元，同比下降23%，扣除非經(jīng)常性損益的歸屬凈利潤(rùn)5.51  億元，同比增長(zhǎng)3%，綜合毛利率32.86%，同比增長(zhǎng)7pct，基本每股收益0.18  元。業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期。
        良業(yè)環(huán)境利潤(rùn)占比較高：我們估算良業(yè)環(huán)境前三季度與Q3  單季并表凈利潤(rùn)，約分別占公司當(dāng)期歸屬凈利潤(rùn)的63%與46%，2018H1  這一比例為73%，考慮到進(jìn)入三、四季度工程業(yè)績(jī)集中釋放期，工程業(yè)績(jī)占比仍較低，可見公司傳統(tǒng)工程業(yè)務(wù)節(jié)奏放慢，已有意識(shí)地控制PPP  業(yè)務(wù)進(jìn)度。
        新增訂單維持穩(wěn)?。汗厩叭径刃略鲇唵?70  億元，其中PPP  類訂單占比已有所回落，污水處理和河道治理類訂單平分秋色，仍是公司的主要業(yè)務(wù)方向。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：融資環(huán)境偏緊格局下，PPP  項(xiàng)目的業(yè)績(jī)釋放節(jié)奏存在不確定性。