>> 招商證券-衛(wèi)寧健康（300253）三季度業(yè)績增速加快，創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)落地-181029
| 上傳日期： |
2018/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
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此報告為加密報告 |
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q 事件：公司發(fā)布2018 年三季報，實現(xiàn)營業(yè)收入9.25 億元，同比增長34.19%；歸母凈利潤1.93 億元，同比增長44.12%；歸母扣非凈利潤1.73億元，同比增長34.32%，業(yè)績符合市場預(yù)期。
q 三季度業(yè)績增速加快，全年業(yè)績企穩(wěn)。公司第三季度業(yè)績增速加快，單季度收入增長40.56%，凈利潤增長65.96%，打消了市場之前對公司業(yè)績增長動力是否充足的憂慮。公司所處的醫(yī)療信息化行業(yè)目前受政策加速落地不斷推動，高景氣持續(xù)可期。同時根據(jù)我們的訂單統(tǒng)計，公司前三季度訂單增速已超40%，全年訂單總額有望超18 億，隨著相關(guān)訂單的收入確認，公司體今明兩年業(yè)績均已得到有力保障。我們認為隨著行業(yè)進入高增長的發(fā)展階段，集中度將逐步提升，公司作為產(chǎn)品能力突出的龍頭企業(yè)有望進一步擴大市場份額，夯實行業(yè)頭部地位。
q 公司互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)已進入開花期。公司以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的醫(yī)院客戶資源及技術(shù)累積為基礎(chǔ)，打造出的“4+1”創(chuàng)新業(yè)務(wù)的盈利模式已逐漸清晰。自今年7 月螞蟻金服受讓公司5.05%股權(quán)并以1.93 億增資衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)科技后，雙方在業(yè)務(wù)層面快速展開合作，目前已在多地醫(yī)院接入支付寶移動支付，同時與在上海中醫(yī)藥大學(xué)附屬龍華醫(yī)院等醫(yī)院試點接入商保數(shù)字化理賠平臺，開展多元化的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)創(chuàng)新。未來公司有望持續(xù)拓展C 端流量市場空間，長期盈利能力將顯著提升。
q 攜手華為，積極推動“AI＋醫(yī)療”產(chǎn)品落地。公司與華為10 月聯(lián)合發(fā)布智慧醫(yī)療數(shù)據(jù)湖解決方案，以健康大數(shù)據(jù)為核心通過健康分析、監(jiān)管決策、專病科研等應(yīng)用場景進行落地，在數(shù)字醫(yī)院、全民健康信息平臺、分級診療平臺等層面進行廣泛合作。公司作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，持續(xù)攜手巨頭布局高端技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，構(gòu)建強大護城河。
q 維持“強烈推薦-A”評級：公司業(yè)務(wù)將進入加速發(fā)展期，預(yù)計2018-20 年凈利潤為3.41/5.20/7.54 億元，維持“強烈推薦-A”評級。
q 風(fēng)險提示：1、醫(yī)療信息化行業(yè)增速不達預(yù)期；2、行業(yè)競爭加劇。
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