>> 方正證券-廣汽集團(tuán)(601238)日系品牌需求旺盛，價格平穩(wěn)-181030
| 上傳日期： |
2018/10/30 |
大小： |
808KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
于特，孫浩然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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點評：
1）公司汽車銷量明顯好于行業(yè)。公司前三季度銷售汽車155.8萬輛，同比增長6.24%，其中廣汽本田52.1 萬輛，同比增長3.51%；廣汽豐田銷售42.2 萬輛，同比增長24.44%；廣汽自主銷售39.5 萬輛，同比增長4.88%。Q3 單季度公司銷售汽車54.1萬輛，同比增長7.6%，而同期整個乘用車行業(yè)銷量負(fù)增長。其中廣汽本田銷售18.2 萬輛,同比持平；廣汽豐田16.6 萬輛，同比大幅增長39.23%；廣汽自主銷售12.6 萬輛，同比增長0.83%。
2）廣汽豐田車型需求旺盛，終端價格堅挺。漢蘭達(dá)市場認(rèn)可度高，終端無優(yōu)惠甚至加價提車；新Camery、CHR 為2018 年新車型，上市后終端無優(yōu)惠。廣汽豐田幾乎為中高端品牌市場今年價格最堅挺品牌。
3）廣汽本田終端有小幅度優(yōu)惠，雅閣優(yōu)惠1.6 萬左右；冠道優(yōu)惠1.5 萬左右；奧德賽現(xiàn)金優(yōu)惠1 萬。相對于整個中高端品牌大幅促銷，廣汽本田促銷力度不大。
4）廣汽自主銷售平穩(wěn)。廣汽自主目前以GS4 車型實現(xiàn)突破，之后推出中大型SUV GS8 并獲得成功，再推出GS3、GS7 作為補充。未來自主的發(fā)展期待更多轎車產(chǎn)品的推出。
公司2018-2020 年EPS1.67 元/1.81 元/2 元，對應(yīng)PE 值為6.1倍/5.7/5.1 倍，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：廣汽集團(tuán)銷量不及預(yù)期。
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