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>> 廣發(fā)證券-華蘭生物(002007)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,重慶子公司經(jīng)營(yíng)改善明顯-181029
上傳日期:   2018/10/30 大?。?/td>   554KB
格式:   pdf  共3頁(yè) 來(lái)源:   廣發(fā)證券
評(píng)級(jí):   買入 作者:   羅佳榮
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與此同時(shí),公司發(fā)布2018  年全年業(yè)績(jī)預(yù)告:預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2-11.08  億元,同比增長(zhǎng)0-35%。
        血制品業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng),預(yù)計(jì)重慶公司經(jīng)營(yíng)情況季度環(huán)比改善明顯
        前三季度,主營(yíng)血制品業(yè)務(wù)的母公司實(shí)現(xiàn)收入11.25  億元,同比增長(zhǎng)6.98%,凈利潤(rùn)4.99  億元,同比減少8.13%,其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入3.92億元,環(huán)比增長(zhǎng)5.9%,凈利潤(rùn)1.76  億元,環(huán)比增長(zhǎng)3%?;诤喜?bào)表與母公司現(xiàn)金流量表,公司第三季度經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增量主要來(lái)源于重慶子公司,我們判斷重慶公司經(jīng)營(yíng)情況環(huán)比改善明顯。根據(jù)中檢院披露,前三季度公司白蛋白(10g/瓶)、靜丙(2.5g/瓶)、人凝血因子VIII、纖原分別實(shí)現(xiàn)批簽發(fā)量143.49  萬(wàn)瓶、66.8  萬(wàn)瓶、50.64  萬(wàn)瓶、4.45  萬(wàn)瓶。
        今年國(guó)內(nèi)流感疫苗供應(yīng)緊張,四價(jià)流感疫苗上市開(kāi)始貢獻(xiàn)利潤(rùn)
        根據(jù)中檢院披露,前三季度流感疫苗批簽發(fā)總量為735  萬(wàn)支,較往年同期1457  萬(wàn)支同比下滑近50%,供需缺口明顯。公司的四價(jià)流感疫苗自9月首次獲得批簽發(fā)后,開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。截止目前,公司四價(jià)流感疫苗與三價(jià)流感疫苗分別獲得批簽發(fā)量215.71  萬(wàn)支、227.95  萬(wàn)支。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議
        考慮到公司作為血制品行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,擁有豐富的產(chǎn)品梯隊(duì)以及較強(qiáng)的采漿潛力,中長(zhǎng)期仍然具有較大的成長(zhǎng)空間,四價(jià)流感疫苗上市有望為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢覀冾A(yù)計(jì)公司2018  年-2020  年的凈利潤(rùn)分別為10.84  億元、14.77  億元、16.01  億元,維持買入評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示
        血制品持續(xù)降價(jià)壓力、四價(jià)流感疫苗批簽發(fā)量不達(dá)預(yù)期、銷售費(fèi)用投入加大、醫(yī)??刭M(fèi)
華蘭生物股票研究報(bào)告
 
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