>> 廣發(fā)證券-美克家居（600337）加盟業(yè)務快速增長，數(shù)字化精準營銷成效顯著-181030
| 上傳日期： |
2018/10/30 |
大?。?/td>
| 625KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
汪達，趙中平 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
品類擴充逐步完善，三季度公司完成定制衣柜引入
公司持續(xù)優(yōu)化商品策略、提升門店運營管理能力及客戶轉(zhuǎn)化率，前三季度公司直營業(yè)務收入26.68 億元，同比增長25.73%，三季度公司完成定制衣柜業(yè)務引入，實現(xiàn)“定制+成品”強強聯(lián)手，壁紙、床品等軟裝業(yè)務亦得到強化。國際業(yè)務客戶資源與品牌協(xié)同效應顯現(xiàn)，國際批發(fā)業(yè)務同比增長57.33%，毛利率同比增加15.68pct 至44.72%。
線上線下營銷持續(xù)加碼，數(shù)字化精準營銷方案成效顯著
線下門店規(guī)模持續(xù)擴張，三季度公司新增6 家直營店，下半年為家具行業(yè)門店落成高峰期，Q4 新開門店數(shù)有望繼續(xù)提升。公司結(jié)合騰訊社交數(shù)據(jù)優(yōu)勢，通過數(shù)字化精準營銷，包括微信線上朋友圈投放數(shù)字化精準營銷方案引流到店，打通線上線下傳播渠道，實現(xiàn)低成本精準獲客。
盈利預測與投資建議
看好公司加盟渠道加速拓展，完善多品牌+互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，實現(xiàn)線上線下融通，借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢升級。基于公司旗下不同品牌門店數(shù)量增長預期以及A.R.T.品牌通過加盟模式實現(xiàn)市場拓展快速放量。預計公司2018-2020年主營業(yè)務收入分別為56.8、75.9、97.3 億元，歸母凈利潤分別為4.9、6.5、8.3 億元，當前股價對應2018 年14.3xPE，維持公司“買入”評級。
風險提示
經(jīng)濟增速下滑導致家具消費不及預期；家具行業(yè)競爭加劇影響產(chǎn)品毛利率；公司供應鏈改善不及預期，定制家具業(yè)務落地速度不及預期。
|
|
