久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司預(yù)計(jì)2018  年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.85~2.06  億元，同比+35~50%。據(jù)此測算，公司18Q4  單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3517~5577  萬元，同比+35~115%。
        評(píng)論：
        三季度業(yè)績穩(wěn)步增長，百菌清業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼。18Q3  單季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.66  億元，同比+8.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4726  萬元，同比+45.90%；業(yè)績?cè)鲩L符合我們的預(yù)期。三季度新河化工的百菌清業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，帶動(dòng)公司單季度實(shí)現(xiàn)聯(lián)營企業(yè)投資凈收益2439  萬元，同比+699.13%，環(huán)比+42.12%。百菌清業(yè)務(wù)大幅增長主因行業(yè)景氣度上揚(yáng)疊加供需缺口，推動(dòng)百菌清價(jià)格上漲（18Q3  百菌清平均出廠價(jià)50364  元/噸，同比+36%）。未來在環(huán)保壓力造成的供給端緊縮以及下游需求復(fù)蘇的環(huán)境下，公司主營殺菌劑業(yè)務(wù)有望維持高速增長。
        產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，預(yù)計(jì)在明年釋放業(yè)績。代森類殺菌劑以及百菌清是公司營收的主要貢獻(xiàn)產(chǎn)品。目前子公司河北雙吉在建年產(chǎn)1  萬噸代森系列產(chǎn)品項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2018  年底投產(chǎn)。投產(chǎn)后公司將具備代森錳鋅4.5  萬噸年產(chǎn)能，產(chǎn)能將躍升至全球第二位，占行業(yè)總產(chǎn)能20%。公司聯(lián)營企業(yè)新河化工目前具備百菌清年產(chǎn)能2  萬噸，另有年產(chǎn)1  萬噸百菌清項(xiàng)目在建，預(yù)計(jì)將于2018  年年底建成投產(chǎn)。投產(chǎn)后，公司百菌清產(chǎn)能全球行業(yè)占比有望提升至50%。伴隨產(chǎn)品產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)張，公司的龍頭地位將進(jìn)一步鞏固。在農(nóng)藥行業(yè)景氣度回升下，新增產(chǎn)能有望在2019  年釋放業(yè)績。
        期待收購?fù)h(yuǎn)帶來的業(yè)績?cè)龊瘛?018  年10  月11  日，公司披露擬采用現(xiàn)金方式合資收購河北威遠(yuǎn)等三家公司，主營產(chǎn)品包括阿維菌素、草銨膦、嘧菌酯等農(nóng)藥產(chǎn)品，收購比例尚未披露。威遠(yuǎn)是國內(nèi)三大阿維菌素生產(chǎn)商之一，行業(yè)產(chǎn)能占比約14%。在環(huán)保壓力的延續(xù)下，未來行業(yè)開工率預(yù)計(jì)進(jìn)一步下降，價(jià)格仍存上漲空間。2018  上半年河北威遠(yuǎn)等三家公司的凈利潤合計(jì)1.09  億元，期待收購?fù)瓿珊鬄楣編淼臉I(yè)績?cè)龊瘛?br>        風(fēng)險(xiǎn)因素：農(nóng)藥價(jià)格下跌；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇，收購不及預(yù)期。
        維持“買入”評(píng)級(jí)。我們維持公司2018/19/20  年歸母凈利潤預(yù)測為1.98/2.56/2.92  億元，對(duì)應(yīng)EPS  分別為0.71/0.92/1.04  元。維持目標(biāo)價(jià)15元（對(duì)應(yīng)2018  年20  倍PE）以及“買入”評(píng)級(jí)。