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        點(diǎn)評(píng)：
        1.  公司三季度盈利改善明顯。Q3  單季度營業(yè)收入增速較H1有所放緩，主要是行業(yè)增速有所回落。銷售毛利率達(dá)到31.15%，比H1  上升0.64  個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為11.85%，比H1  上升0.63  個(gè)百分點(diǎn)。
        2.積極開拓大客戶。公司主營包括汽車空調(diào)管、熱交換系統(tǒng)鏈接硬管和熱交換系統(tǒng)附件、EGR  冷卻器等產(chǎn)品，其中，汽車空調(diào)管路產(chǎn)銷量連續(xù)多年位居行業(yè)前列，市場占有率達(dá)到18%左右?？蛻舭≒SA、吉利、上汽、本田等主機(jī)廠，以及法雷奧、馬勒、翰昂、大陸、博世等全球頂級(jí)汽車零部件系統(tǒng)供應(yīng)商。
        報(bào)告期內(nèi)，公司空調(diào)管路業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，在已獲得沃爾沃、捷豹路虎的供貨資格基礎(chǔ)上，正在接受奧迪品牌的審核，并積極尋求進(jìn)入韓系汽車供貨體系，同時(shí)力馳雷奧并表，營收維持較快增長。
        3.新能源熱管理快速進(jìn)展。公司在新能源汽車領(lǐng)域，加強(qiáng)與蔚來、小鵬、國能汽車等造車新勢力合作，并與眾多現(xiàn)有客戶進(jìn)行新能源產(chǎn)品定點(diǎn)，包括上汽自主、吉利汽車、東風(fēng)、奇瑞、眾泰等自主品牌，以及廣本、東本、神龍等合資企業(yè)。新能源汽車熱管理系統(tǒng)管路單車價(jià)值較燃油車大幅上升，從150-200元/套提升到300-400  元/套，市場規(guī)模擴(kuò)大一倍。
        4.近年來，公司不斷外延，已經(jīng)打通EGR  全產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦新能源汽車熱交換+電子水泵+EGR  的戰(zhàn)略發(fā)展方向。因此，我們預(yù)計(jì)公司2018-2020  年歸母凈利潤為：1.51/1.81/2.21  億元，對(duì)應(yīng)PE  分別為24/20/17X。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量增長不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，匯率波動(dòng)。