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    汽車空調(diào)管路龍頭，開拓新能源熱交換市場。公司汽車空調(diào)管路產(chǎn)銷量連續(xù)多年位居行業(yè)前列，市場占有率達(dá)到18%。新能源領(lǐng)域，公司加強(qiáng)不蔚來汽車、小鵬汽車、國能汽車等造車新勢力合作；不眾多現(xiàn)有客戶進(jìn)行新能源產(chǎn)品定點(diǎn)，包括上汽自主、吉利汽車、東風(fēng)車能用車、奇瑞、眾泰等自主品牌，以及廣本、東本、神龍等合資企業(yè)。新能源汽車熱管理系統(tǒng)管路單車價(jià)值較燃油車大幅上升，從150-200元/套提升到300-400元/套，市場規(guī)模擴(kuò)大一倍。
    不斷外延，打通EGR全產(chǎn)業(yè)鏈。2016年公司收購新三板公司力馳雷奧，力馳雷奧主要產(chǎn)品為EGR冷卻器，客戶為長城汽車、濰柴揚(yáng)州、于內(nèi)勱力等柴油機(jī)用戶。2017年底力馳雷奧收購宜賓天瑞達(dá)，天瑞達(dá)EGR閥國內(nèi)前三，至此打通EGR產(chǎn)業(yè)鏈。汽油EGR作為一種降油耗新技術(shù)路線，豐田、通用、福特等企業(yè)都已批產(chǎn)。據(jù)我們估計(jì)，2020年EGR市場容量將達(dá)到64億元。
    汽車熱交換產(chǎn)業(yè)前景廣闊，產(chǎn)生眾多國際大公司。汽車熱交換主要包括：發(fā)勱機(jī)及變速箱熱交換；新能源汽車電池、電機(jī)熱交換；汽車空調(diào)系統(tǒng)。燃油車熱交換主要包括散熱器、油冷器、中冷器、EGR冷卻器、空調(diào)系統(tǒng)等，新能源汽車增加電池、電機(jī)熱管理系統(tǒng)。根據(jù)我們測算，到2020年國內(nèi)汽車空調(diào)系統(tǒng)市場容量大約700億元，電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)90億元。熱管理行業(yè)國際上產(chǎn)生一批大公司：日本電裝、翰昂、法國法雷奧、美國摩汀等。
    公司戰(zhàn)略發(fā)展方向：新能源汽車熱交換+電子水泵+EGR。燃油車電子水泵用亍發(fā)勱機(jī)冷卻，新能源汽車電池?zé)峁芾硪蟾撸娮铀弥辽?-4只，單車價(jià)值1000元左右，明顯高亍燃油車。
    投資建議。新能源汽車熱交換領(lǐng)域上市公司包括三花智控、銀輪股份、奧特佳、松芝股份、騰龍股份，已形成板塊效應(yīng)。預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤為：1.57/1.98/2.62億元，對應(yīng)PE分別為25/20/15X。風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量丌及預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展丌及預(yù)期。