>> 中信建投-中國中冶(601618)2018年三季報簡評：增長穩(wěn)健，新興基建持續(xù)突破-181030
| 上傳日期： |
2018/10/31 |
大小： |
358KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
紀(jì)振鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
其中單三季度實(shí)現(xiàn)收入550.9 億元，同增10.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.6 億元，同降1.1%。業(yè)績增速放緩主要受上半年信用趨緊影響，行業(yè)整體利潤增速下滑所致。
◆ 基建訂單大幅增長，新興領(lǐng)域持續(xù)突破：公司18Q1-Q3 新簽訂單4503 億元，同增11%，其中Q3 新簽1333 億元，同增21%。在單筆金額超5000 萬元以上訂單中，房建/基建/冶金分別同增13%/49%/19%。在基建增速持續(xù)低迷背景下，公司基建業(yè)務(wù)始終保持大幅增長，顯示近年以地下管廊、主題樂園及水環(huán)境治理等新興基建領(lǐng)域?yàn)橥黄瓶诘霓D(zhuǎn)型卓有成效，后續(xù)增長可期。
◆ 訂單增長穩(wěn)健，維持“買入”評級：公司作為央企龍頭之一，在冶金工程及新興基建領(lǐng)域持續(xù)突破，基本面經(jīng)營持續(xù)向好，新簽訂單連續(xù)三年大幅增長，海外礦業(yè)利潤良好，綜合盈利能力不斷提升，與五礦整合進(jìn)展順利。我們維持對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2018-2020 年EPS 為0.33、0.37 和0.42 元，目標(biāo)價4.17元，對應(yīng)PE 為9.5/8.5/7.5X，維持“買入”評級。
◆ 風(fēng)險提示：基建投資增速不及預(yù)期，PPP 進(jìn)展不及預(yù)期、與五礦整合推進(jìn)不及預(yù)期。
|
|
