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        業(yè)績(jī)符合預(yù)期。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.36  億元，同比增長(zhǎng)22.19%，歸母凈利潤(rùn)7.60  億元，同比增長(zhǎng)22.69%，其中三季度單季收入約8.34  億元，同比增長(zhǎng)27.77%，歸母凈利潤(rùn)3.07  億元，同比增長(zhǎng)63.15%。公司預(yù)告全年凈利潤(rùn)區(qū)間8.21  億元—11.08  億元，同比增長(zhǎng)0-35%。
        血液制品渠道調(diào)整漸入尾聲。公司從2017  年開(kāi)始根據(jù)血制品行業(yè)變化（緊缺轉(zhuǎn)向平衡）以及兩票制政策推行，對(duì)原有血液制品銷售渠道進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，目前整體進(jìn)展順利，公司存貨金額年初至今整體保持平穩(wěn)，且三季度單季經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額3.39  億，繼續(xù)保持良好狀態(tài)。我們認(rèn)為白蛋白等傳統(tǒng)血液制品終端需求增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，未來(lái)隨著靜丙持續(xù)不斷推廣，有望帶動(dòng)公司整體血液制品板塊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
        四價(jià)流感疫苗貢獻(xiàn)顯著利潤(rùn)彈性。截止10  月底，公司四價(jià)流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量為216  萬(wàn)支（Q3  批簽發(fā)127  萬(wàn)支，10  月份批簽發(fā)約89萬(wàn)支），三價(jià)流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量約300  萬(wàn)支，流感疫苗整體上呈現(xiàn)明顯供不應(yīng)求，預(yù)計(jì)公司2018  年四價(jià)流感疫苗銷量有望超過(guò)500  萬(wàn)支，整體疫苗收入約6-7  億，歸母權(quán)益凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)約1.5-2.5  億元。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：疫苗放量進(jìn)展低于預(yù)期