久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频
研報(bào)下載就選股票報(bào)告網(wǎng)
您好,歡迎來到股票分析報(bào)告網(wǎng)!
登錄
忘記密碼
注冊
最近三天
最近一周
最近一月
最近一季
最近半年
最近一年
最近兩年
2022年至今
2021年全年
2020年全年
2019年全年
2018年全年
2017年全年
2016年全年
2015年全年
2014年全年
2013年全年
2012年全年
2011年全年
2010年全年
2009年全年
2009年以前
所有類型
機(jī)構(gòu)評論
個(gè)股資料
宏觀策略
行業(yè)資料
外文報(bào)告
港股報(bào)告
基金報(bào)告
期貨債券
期貨研究
其它報(bào)告
金融工程
新三板
外匯研究
黃金評論
融資融券
投資組合
搜索報(bào)告標(biāo)題
搜索研報(bào)作者
搜索研報(bào)出處
搜索研報(bào)評級
高級會員
熱門搜索:
鈣鈦礦
chatgpt
碳中和
碳交易
儲能
疫苗
新基建
充電樁
疫情
IDC
2020
豬價(jià)
科創(chuàng)板
特斯拉
區(qū)塊鏈
出口
首頁
晨會紀(jì)要
個(gè)股調(diào)研
行業(yè)研究
宏觀策略
債券研究
港股報(bào)告
更多欄目
下載軟件
買入評級
強(qiáng)烈推薦
推薦評級
增持評級
謹(jǐn)慎推薦
持有評級
中性評級
金融工程
期貨研究
融資融券
基金報(bào)告
外文報(bào)告
外匯研究
黃金評論
美股研究
新股分析
其它報(bào)告
>>
招商證券-七匹狼(002029)男裝超預(yù)期促Q(mào)3增長提速,費(fèi)用投入大拖累凈利潤表現(xiàn)-181030
上傳日期:
2018/10/31
大?。?/td>
325KB
格式:
pdf 共6頁
來源:
招商證券
評級:
強(qiáng)烈推薦
作者:
孫妤,劉麗
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
在當(dāng)前市場下行背景下,18Q3 收入增速提升至15.6%,其中線上增速放緩至雙位數(shù),線下依靠同店內(nèi)生拉動實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長。另外,公司收購Karl Lagerfeld China 業(yè)務(wù),正式涉足國際輕奢領(lǐng)域,有助于將海外輕奢運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)應(yīng)用于“狼圖騰”孵化中。未來若“狼圖騰”品牌單店運(yùn)營能力培育成功,將為公司開啟新的發(fā)展征程。當(dāng)前公司市值46 億,對應(yīng)19PE12X,考慮到現(xiàn)金充沛,下行風(fēng)險(xiǎn)相對有限,安全邊際較高。
Q3 收入增速提速,費(fèi)用投入加大導(dǎo)致扣非歸母凈利潤略有下滑。18 年前三季度公司收入同比增長14.50%至23.53 億元,營業(yè)利潤同比增長11.65%至2.92 億元,歸母凈利潤同比增長10.18%至2.15 億元,實(shí)現(xiàn)每股收益0.28 元。分季度來看,Q3 男裝線下表現(xiàn)超預(yù)期,驅(qū)動整體收入同比增長15.6%,表現(xiàn)優(yōu)于上半年;受費(fèi)用投入力度加大影響,歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤同比分別增長9.65%和-0.97%。
線下精細(xì)化整合持續(xù),店效復(fù)蘇拉動前三季度線下收入雙位數(shù)增長,線上業(yè)務(wù)增速放緩至雙位數(shù)。分渠道來看:線上業(yè)務(wù)增速有所放緩,估算前三季度收入達(dá)雙位數(shù)增長。線下歷經(jīng)5 年調(diào)整,公司線下直營端同店自16Q4 開始持續(xù)復(fù)蘇,前三季度同店保持中個(gè)位數(shù)增長;而加盟端由于調(diào)整較早,15 年公司對渠道庫存進(jìn)行回收,目前庫存問題基本解決,且在訂貨會在增加有條件退貨的情況下,18 春夏和秋冬訂貨會均有所增長,預(yù)計(jì)加盟端單店銷售情況優(yōu)于直營端。門店方面,前三季度凈增不多,總體2000 家左右,因此線下增長主要靠內(nèi)生驅(qū)動。整體而言,公司庫存及渠道調(diào)整基本完畢,終端運(yùn)轉(zhuǎn)良性。
男裝復(fù)蘇導(dǎo)致整體毛利率上升,但期間費(fèi)用率提升導(dǎo)致凈利率小幅下降0.71pct 至9.29%。
1)毛利率較高的男裝業(yè)務(wù)回暖,貢獻(xiàn)加大,前三季度毛利率同比提升0.84PCT至39.09%。
2)期間費(fèi)用率提升5.07pct 至25.11%。其中管理費(fèi)用率(包含研發(fā))提升0.65pct 至9.48%;銷售費(fèi)用率提升1.68pct 至16.5%;因存款利息收入減少導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率提升2.83pct 至-0.87%。
3)前三季度資產(chǎn)減值損失金額同比增加367 萬元至1.6 億元,與去年同期基本持平。
4)非經(jīng)常性損益方面,其他收益較去年同期增加1452 萬元至3606 萬元,投資收益較去年同期增加6311 萬元至1.05 億元,主要為理財(cái)收益。
庫存規(guī)??刂频卯?dāng),應(yīng)收賬款小幅增長,其他應(yīng)收大幅增加,經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)。2018Q3 年末存貨同比增長9.8%至11.87 億元;應(yīng)收賬款同比增長29%至5.12 億元;其他應(yīng)收款因公司預(yù)提保險(xiǎn)公司理賠款及計(jì)提利息款,同比增長422%至8602 萬元?,F(xiàn)金流方面,因17 年同期公司收到較多的五年期定期存款的累計(jì)利息額;報(bào)告期支付了較多的貨品采購款,同時(shí)繳納了較多期初未繳的增值稅和所得稅,因此報(bào)告期經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出1.79 億元。
2018 年零售轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn),“實(shí)業(yè)+投資”戰(zhàn)略打破外延界限打造時(shí)尚集團(tuán)。2018 年公司將繼續(xù)貫徹“批發(fā)轉(zhuǎn)零售”戰(zhàn)略,注重 “品牌力”、“產(chǎn)品力”和“渠道力”的提升。目前公司已經(jīng)根據(jù)不同客群定位,通過延續(xù)七匹狼“中端價(jià)位”的產(chǎn)品基礎(chǔ)上,新增開拓了時(shí)尚品牌“狼圖騰系列”以及基礎(chǔ)平價(jià)款“EFC 優(yōu)廠速購系列”,形成了覆蓋中端和平價(jià)的全價(jià)格帶產(chǎn)品(其中,“狼圖騰”倍率5-6X,“七匹狼”4.5X、“EFC 優(yōu)廠速購”3-3.5X)。同時(shí)通過外延并購的方式投資了Karl Lagerfeld 項(xiàng)目為差異化定位品牌矩陣補(bǔ)全了高端輕奢產(chǎn)品,進(jìn)一步增厚公司業(yè)績的同時(shí),對狼圖騰品牌孵化具有一定的借鑒意義。
1)狼圖騰系列:為改變消費(fèi)者眼中同質(zhì)化的產(chǎn)品形象,公司努力打造核心DNA產(chǎn)品、樹立獨(dú)立的“七匹狼”IP。公司聘請的國際知名設(shè)計(jì)師Colin J 從彝族與傣族等少數(shù)民族文化中汲取精華,將民族文化元素付諸時(shí)裝整體視覺效果和細(xì)節(jié)當(dāng)中,開發(fā)了“狼圖騰”系列服裝,針對個(gè)性化潮流生活態(tài)度人群,聚焦T
七匹狼股票研究報(bào)告
東方證券-七匹狼(002029)季報(bào)點(diǎn)評:電商減速影響較大,市值角度安全邊際較高-181030
中信建投-七匹狼(002029)男裝線下回暖至雙位數(shù)增長,存貨周轉(zhuǎn)持續(xù)改善-180824
東方證券-七匹狼(002029)費(fèi)率影響盈利表現(xiàn),線上增速后續(xù)值得重點(diǎn)關(guān)注-180822
光大證券-七匹狼(002029)2018年中報(bào)點(diǎn)評:18H1業(yè)績雙位數(shù)增長,男裝主業(yè)線下繼續(xù)回暖-180822
申萬宏源-七匹狼(002029)主品牌零售表現(xiàn)良好,PB僅0.9倍極具安全邊際-180822
中信證券-七匹狼(002029)2018年中報(bào)點(diǎn)評:主品牌穩(wěn)健,針紡承壓,新品牌培育-180822
中金公司-七匹狼(002029)針紡業(yè)務(wù)保持增長,輕奢品牌尚處虧損-180822
東吳證券-七匹狼(002029)線下收入保持較快增長,具備價(jià)值底值得長期關(guān)注-180822
海通證券-七匹狼(002029)公司研究報(bào)告-電商,針紡板塊持續(xù)增長,多方位推進(jìn)零售轉(zhuǎn)型-180510
中信證券-七匹狼(002029)2017年報(bào)暨2018一季報(bào)點(diǎn)評:主品牌表現(xiàn)回暖,電商延續(xù)高增-180424
更多七匹狼研究報(bào)告
..
關(guān)于我們
|
聯(lián)系方式
|
問題反饋
|
網(wǎng)站地圖
|
友情鏈接
|
常見問題
Copyright ? 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 備案號:
蜀ICP備15031742號-1