久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

提價(jià)凸顯強(qiáng)定價(jià)權(quán)，預(yù)計(jì)高盈利有望延續(xù)。
        投資要點(diǎn)：
        投資建議：維持2018-20EPS  預(yù)測  0.84、1.06、1.31  元，參考可比公司給予公司2019  年30  倍PE，維持目標(biāo)價(jià)32  元，增持，重點(diǎn)推薦。
        事件：11/1  日公司公告，公司上調(diào)80  克鮮脆菜絲、80  克原味菜片等7  個(gè)產(chǎn)品到岸價(jià)格，提價(jià)幅度10%。
        提價(jià)主因加強(qiáng)渠道管理。公司開展大水漫灌活動(dòng)以來招商進(jìn)度順利推進(jìn)，市場份額不斷提升。但公司各大區(qū)之間存在定價(jià)不統(tǒng)一等問題，受此影響公司渠道管理面臨挑戰(zhàn)。為強(qiáng)化渠道管理，公司本次提價(jià)重點(diǎn)針對華南之外市場，提價(jià)后全國主力產(chǎn)品零售價(jià)將基本一致，渠道問題有望基本理順。公司具備醬腌菜行業(yè)最強(qiáng)大的渠道（截止2018H1公司擁有1200  多家經(jīng)銷商），本次提價(jià)理順渠道問題后，未來將進(jìn)一步借助其開拓市場，市占率有望不斷提升。
        提價(jià)凸顯公司強(qiáng)定價(jià)權(quán)，高盈利水平有望延續(xù)。本次提價(jià)涉及產(chǎn)品均為主力產(chǎn)品，由于不涉及華南強(qiáng)勢區(qū)域，預(yù)計(jì)營收占比35%左右。本次為公司三年內(nèi)第三次公告提價(jià)（前兩次分別2016Q3/2017Q1），考慮到公司還曾于2017Q4  改小包裝變相提價(jià)，近期提價(jià)頻繁，凸顯公司卓越定價(jià)權(quán)?；仡欉^往提價(jià)經(jīng)驗(yàn)，公司產(chǎn)品單價(jià)低、提價(jià)幅度小，不易被消費(fèi)者察覺，預(yù)計(jì)本次提價(jià)行為消費(fèi)者接受概率極高。受益提價(jià)，公司毛利率持續(xù)上升，2018Q1-3  公司毛利率達(dá)55.7%，其中Q2單季達(dá)58.6%，推動(dòng)凈利率由2010  年前的不足10%提升至2018Q3的45%。強(qiáng)提價(jià)能力疊加原材料來源保持穩(wěn)定（近年來涪陵區(qū)青菜頭種植面積提升近75  萬畝，較2010  年提升25%左右，未來有望繼續(xù)提升），公司盈利能力有望長期保持高位運(yùn)行。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。