久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        核心觀點(diǎn)：
        收入增長(zhǎng)28.34%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10.75%，前三季度增速略有回升。公司前三季度歸母凈利潤(rùn)為6.97  億元，同比增長(zhǎng)10.75%，高于半年報(bào)的5.38%。前三季度收入為57.75  億元，同比增長(zhǎng)28.34%，高于半年報(bào)的18.2%。公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭谙掳肽觊_(kāi)始回升，單獨(dú)三季度收入增速為49.31%，歸母凈利潤(rùn)增速為23.42%。
        應(yīng)收與存貨規(guī)模相比年初快速增長(zhǎng)，看好全年軍品業(yè)務(wù)發(fā)展。三季度應(yīng)收賬款比年初增長(zhǎng)54.96%，原因?yàn)楣句N(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，部分客戶(hù)回款周期較長(zhǎng)且不均衡。存貨相比年初增長(zhǎng)34.42%，表明公司訂單及產(chǎn)出有較快增長(zhǎng)?？紤]到軍品應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率較低的特點(diǎn)，看好公司四季度軍品業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
        民品有望繼續(xù)保持較快增速。公司在新能源汽車(chē)、通訊、軌交方面深耕多年，具備較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力。新能源汽車(chē)領(lǐng)域，公司積極應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼政策退坡的影響，在鞏固和提升現(xiàn)有市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，布局智能互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)、物流車(chē)市場(chǎng)并取得重大突破；通訊領(lǐng)域，公司緊跟通訊5G  項(xiàng)目，光、電系列產(chǎn)品陸續(xù)通過(guò)重點(diǎn)客戶(hù)樣品測(cè)試；軌交方面，隨著基建投資力度的加大，軌交建設(shè)有望重回高增速，并帶動(dòng)連接器市場(chǎng)空間增長(zhǎng)。
        盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司民品收入規(guī)模有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，軍品增速有望呈現(xiàn)逐季改善現(xiàn)象。預(yù)計(jì)公司18-20  年歸母凈利潤(rùn)為9.38/11.77/14.87  億元，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算對(duì)應(yīng)PE  為32/26/20  倍。考慮到公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
        風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單與收入節(jié)奏確認(rèn)具有一定不確定性；新能源、通訊等民品領(lǐng)域毛利率具有一定下滑風(fēng)險(xiǎn)。