>> 國泰君安-芒果超媒(300413)2018年三季報點評：平臺流量增長迅速，內(nèi)容、平臺同步發(fā)力-181101
| 上傳日期： |
2018/11/2 |
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| 323KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱，訾猛，朱峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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業(yè)績概述：2018 年前三季公司實現(xiàn)營收71.81 億元（+24.79%），歸母凈利潤8.13 億元（+37.36%），核心互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務收入+125.36%，其中會員收入+128.82%，廣告收入+127.61%，略超我們預期。
付費會員為代表的流量數(shù)據(jù)增長迅猛，期待平臺結(jié)合內(nèi)容持續(xù)發(fā)力。截止2018Q3，公司核心芒果TV 平臺MAU 達5.1 億（+59%），DAU達3582 萬（+25%），在競爭激烈的視頻平臺行業(yè)顯示出較強成長性；其中Q3 公司付費會員數(shù)已達819 萬人，較2017 年底+82%，環(huán)比+36%，平臺流量的“質(zhì)量”亦加速提升。報告期內(nèi)，公司加大版權(quán)內(nèi)容儲備的同時，公司出品現(xiàn)象級作品《流星花園》實現(xiàn)所有省級衛(wèi)視周播劇場第一、全國網(wǎng)連續(xù)8 周收視同時段第一，芒果TV 平臺獨播總播放量達55.1 億；全新綜藝《妻子的浪漫旅行》已播6 集播放量全平臺突破10 億，連續(xù)26 天蟬聯(lián)綜藝播放量第一，內(nèi)容實力穩(wěn)定發(fā)揮。掌握強大內(nèi)容制作資源與稀缺視頻平臺的芒果超媒有望充分發(fā)揮自身上下游業(yè)務協(xié)同效應，獲得盈利能力與成長性的顯著提升。
催化劑：自制爆款內(nèi)容上映、付費會員增長超預期。
風險提示：視頻行業(yè)競爭加劇、視頻內(nèi)容版權(quán)成本上升。
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