久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

        ▍  固定收益2019  年投資策略—順勢而為，內外寬松
        固收｜宏觀經濟仍存下行壓力，GDP  增速預計在6.4%～6.6%。預計2019  年結構性去杠桿繼續(xù)推進，債務周期仍處收縮階段。在此期間，預計信用收縮現(xiàn)象仍將持續(xù)，需求擴張動力不足，亟需積極的貨幣政策和財政政策配合來使得實體經濟走出債務收縮周期從而實現(xiàn)經濟的健康增長。預計財政政策更加積極，赤字率可能突破3%；貨幣政策將呈現(xiàn)降準+降息組合，其中降準是長期趨勢，MLF  為輔助、逆回購次之；若銀行風險偏好繼續(xù)下行、信用擴張受阻，流動性供給的效果仍然很弱，則需動用價格工具，預計2019  年存在1~2  次存貸款基準利率下調空間。
        ▍  銀行業(yè)2019  年投資策略—攻守兼?zhèn)?br>        銀行｜2019  年銀行基本面穩(wěn)中向好。預計宏觀經濟增速下行但幅度有限，流動性格局穩(wěn)步改善，信用風險底線漸明，銀行財務報表繼續(xù)修復。銀行股投資步入投資甜點區(qū)。2019  年配置銀行股有望收獲：（1）基本面修復帶來的高確定性收益；（2）政策面利好和外圍預期穩(wěn)定帶來的向上彈性收益。選股邏輯遵循業(yè)績確定性強且可持續(xù)增長原則：（1）資產質量指標優(yōu)異；（2）具備息差彈性。
        ▍  消費產業(yè)2019  年投資策略—階段性承壓，短抓通脹長配龍頭
        消費｜我們判斷，2018Q3  至2019Q2  將是此輪經濟增速下行周期中消費放緩趨勢最明顯的階段?；久婀拯c之初面臨業(yè)績、估值雙重壓力，下跌預計明顯，但估值、業(yè)績預期動態(tài)匹配后消費配置價值將再突出。2019H1  預計CPI  上行，建議把握農業(yè)、超市行業(yè)的階段性投資機會。2019H2  加大消費配置，首選必選和低價可選，回避地產產業(yè)鏈相關領域，配置細分龍頭。
        ▍  科技產業(yè)2019  年投資策略—科技投資：從移動到AI，從2C  到2B
        科技｜科技對于經濟的“拉動速度”和“拉動力度”持續(xù)提升；從移動互聯(lián)到AI（人工智能），從2C  到2B，全球科技市場正在孕育“新龍頭”。我們認為，伴隨電子化、數(shù)據(jù)化、AI  化進程，科技在經濟和資本市場上的重要性還將持續(xù)提升。2017  年中國數(shù)字經濟規(guī)模達27.2  萬億元，占GDP比重達32.9%，同比增長20.3%?！皵?shù)據(jù)”是科技最重要的觀察指標。伴隨移動互聯(lián)網的高速發(fā)展，數(shù)據(jù)量、數(shù)據(jù)流量均呈“指數(shù)級增長”，孕育美國科技股十年科技牛市，也帶來中國互聯(lián)網巨頭收入的超高速增長。未來，A  股、港股和中概科技股有望受益于中國科技和人工智能產業(yè)發(fā)展，涌現(xiàn)出一批具備中長期投資價值的“新龍頭”公司。