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        投資要點(diǎn)：
        首次覆蓋給予  “增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)  29.26  元。寶信軟件由鋼鐵行業(yè)的“巨型航母”寶武集團(tuán)控股，歷經(jīng)四十年發(fā)展，已形成軟件開發(fā)、服務(wù)外包、系統(tǒng)集成三大業(yè)務(wù)。市場(chǎng)主要擔(dān)心鋼鐵行業(yè)盈利周期性和國(guó)企執(zhí)行力問題，但我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)觸角逐漸向泛流程制造和IDC領(lǐng)域拓展，成長(zhǎng)空間將進(jìn)一步打開，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)不低于同行業(yè)75分位值水平驗(yàn)證公司管理層能力?？紤]到鋼鐵信息化需求回暖、寶武整合新增IT  需求、寶之云IDC  四期項(xiàng)目順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)2018-2020年?duì)I業(yè)收入分別為58.87、70.76、85.35  億元，凈利潤(rùn)6.08、7.98、9.77  億元，對(duì)應(yīng)EPS0.77、1.01、1.24  元。給予目標(biāo)價(jià)29.26  元，對(duì)應(yīng)2018  年P(guān)E38X，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
        鋼鐵信息化到泛流程制造，工業(yè)軟件版圖不斷擴(kuò)張。公司作為鋼鐵信息化龍頭，受益于供給側(cè)改革帶來的鋼鐵行業(yè)集中度提升，在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位的同時(shí)不斷承接集團(tuán)外部訂單（中標(biāo)首鋼集團(tuán)2.7億項(xiàng)目）、非鋼鐵行業(yè)訂單（城市交通、醫(yī)藥、化工等），信息化龍頭地位得以彰顯，毛利率較高的軟件開發(fā)業(yè)務(wù)占比提升。
        一線城市IDC  資源緊缺，寶之云四期貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)增量。由于客戶需求旺盛，公司以自有資金追加6  億寶之云四期投資，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年度收入和稅后利潤(rùn)分別為9.49  億和3.10  億。我們認(rèn)為，IDC  業(yè)務(wù)背靠寶鋼羅涇工廠優(yōu)質(zhì)土地及水電資源，成本優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)四期項(xiàng)目落地后公司將擁有近3  萬(wàn)臺(tái)機(jī)柜，為未來公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供有力支撐。
        催化劑：上海以外城市新建IDC,非鋼鐵行業(yè)信息化訂單加速落地
        風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)規(guī)模提升與兼并收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，IT  新業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險(xiǎn)