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過去近二十年發(fā)展歷程中，公司主業(yè)逐步聚焦調(diào)味品和地產(chǎn)業(yè)務(wù)，其中調(diào)味品業(yè)務(wù)在激烈的市場競爭中穩(wěn)步增長，規(guī)模僅次于龍頭公司海天味業(yè)，也是未來最有可能實(shí)現(xiàn)真正的全國化發(fā)展的第二家大龍頭。而且寶能提出要將公司打造成一個(gè)開放性，多方共贏的合作平臺(tái)，伴隨后續(xù)激勵(lì)優(yōu)化，看好公司中長期更快，更好發(fā)展。短期來看，公司尚未公布具體部署方案，新的管理層任免也在落實(shí)中，董事會(huì)更改完成后有望得到妥善解決。
        2、戰(zhàn)略布局宏大：做大調(diào)味品的基礎(chǔ)上，向大食品領(lǐng)域發(fā)展。中炬高新最具發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)是調(diào)味品，而寶能在資本運(yùn)作方面經(jīng)驗(yàn)豐富，雙方強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。一方面，寶能入駐會(huì)將繼續(xù)借助自身雄厚資金實(shí)力繼續(xù)支持公司強(qiáng)化食品安全工作，陽西基地建設(shè)，人才隊(duì)伍建設(shè)以及技術(shù)開發(fā)等，實(shí)現(xiàn)調(diào)味品向百億規(guī)模穩(wěn)步推進(jìn)；另一方面，在做好調(diào)味品的基礎(chǔ)上，公司可能會(huì)借助外延并購向大食品領(lǐng)域發(fā)展，這是公司長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。
        3、發(fā)展思路清晰：提高生產(chǎn)管理效能，營銷投入加大擴(kuò)發(fā)展。當(dāng)前公司調(diào)味品毛利率落后于龍頭海天7-8pct，伴隨陽西基地不斷擴(kuò)產(chǎn)，整體生產(chǎn)技術(shù)升級(jí)，未來公司調(diào)味品毛利率有望逐年提升。同時(shí)，公司管理費(fèi)用率較高，通過精簡優(yōu)化和科學(xué)管理，有望逐年下降。在盈利總體向上背景下，公司會(huì)將拿出更多資源轉(zhuǎn)向營銷投入，擴(kuò)大市場覆蓋廣度和深度，解決公司當(dāng)前區(qū)域發(fā)展不平衡，渠道發(fā)展不平衡，以及品類發(fā)展不平衡問題，向百億級(jí)別進(jìn)軍。
        4、盈利預(yù)測與估值：預(yù)計(jì)公司18-20  年EPS  分別為0.79/0.98/1.30元，對(duì)應(yīng)PE  分別為36/29/22  倍?？紤]公司機(jī)制優(yōu)化可能性大，未來成長可提速，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
        5、風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇致調(diào)味品銷售不達(dá)預(yù)期；管理層變動(dòng)造成經(jīng)營波動(dòng)；食品安全問題