>> 中信證券-指數(shù)研究與指數(shù)化投資系列-ZCBI系列指數(shù)-聚焦中國(guó)生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)-181202
| 上傳日期： |
2018/12/3 |
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| 2517KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
無(wú) |
作者： |
顧晟曦，趙文榮，王兆宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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ZCBI 系列指數(shù)編制概要：1）ZCBI 系列指數(shù)計(jì)劃開(kāi)發(fā)綜合、上市、新三板、股權(quán)四個(gè)指數(shù)；2）2018 年，率先發(fā)布 ZCBI 上市指數(shù)，其成分股主要由園區(qū)概念板塊生物經(jīng)濟(jì)類(lèi)A股上市公司組成，計(jì)劃2019年以后陸續(xù)推出ZCBI新三板指數(shù)、ZCBI 股權(quán)指數(shù)等；3）ZCBI 上市指數(shù)由中信證券開(kāi)發(fā)和負(fù)責(zé)日常維護(hù)，并通過(guò) Wind 資訊終端向市場(chǎng)發(fā)布日頻及日內(nèi)高頻點(diǎn)位信息，Wind 代碼 CIS05101；4）指數(shù)為全收益指數(shù)，以 2015 年 12 月 31 日為基日，以 1000 點(diǎn)為基點(diǎn)。每年 6 月、12 月底定期調(diào)整成分股及進(jìn)行組合再平衡，以自由流通市值加權(quán)。
指數(shù)編制背景：1）生命健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的新引擎，《“十三五”生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等戰(zhàn)略部署為加速該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了政策基礎(chǔ)；中國(guó)人口的老齡化趨勢(shì)及改革開(kāi)放四十年的存量財(cái)富積累為該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來(lái)海量需求；2）中關(guān)村生命科學(xué)園主攻前沿性的原始創(chuàng)新，積累了大量原創(chuàng)性科技成果，形成了完整的生物醫(yī)藥大健康產(chǎn)業(yè)鏈，其中的上市公司形成了龐大的中關(guān)村生物經(jīng)濟(jì)概念板塊。
生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期：1）中國(guó)已經(jīng)步入老齡化社會(huì)，中國(guó)人口老齡化總量大、發(fā)展速度快；2）伴隨著人口老齡化，醫(yī)藥板塊將迎來(lái)長(zhǎng)期的政府大額投入和持續(xù)、全面的政策利好。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃估算，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模在 2020 年將超 8 萬(wàn)億，2030 年達(dá) 16 萬(wàn)億；3）我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出占 GDP 比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，隨著人口老齡化、人民健康意識(shí)的提高、精準(zhǔn)醫(yī)療等技術(shù)的不斷成熟，我國(guó)的大健康產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期。
中關(guān)村生命科學(xué)園聚焦生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展：1）生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高附加值、長(zhǎng)周期、多學(xué)科交叉的特點(diǎn)，決定了其聚集化發(fā)展的特性，園區(qū)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心載體；2）中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)業(yè)、龍頭競(jìng)爭(zhēng)力均位列第一，領(lǐng)跑全國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)；3）園區(qū)創(chuàng)新資源密集、創(chuàng)新活動(dòng)活躍，園區(qū)內(nèi)生物醫(yī)藥類(lèi)相關(guān)企業(yè) 440家，高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室云集，創(chuàng)新成果豐碩。
尋求研究生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和投資邏輯的基礎(chǔ)工具：生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大，我國(guó)的大健康產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期。中關(guān)村生命科學(xué)園概念板塊技術(shù)實(shí)力雄厚且政策利好多，板塊業(yè)績(jī)性?xún)r(jià)比高。以園區(qū)概念企業(yè)為成分編制指數(shù)，可以為研究生物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和投資邏輯提供基礎(chǔ)工具。
ZCBI上市指數(shù)及其成分股分析：1）指數(shù)中醫(yī)藥類(lèi)公司權(quán)重占比達(dá) 93.37%，從歷史走勢(shì)來(lái)看，ZCBI 上市指數(shù)與中信證券醫(yī)藥一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)近似，即其表征性與滬深兩市醫(yī)藥全樣本接近；2）ZCBI 上市指數(shù)由 18 家公司組成，前五大權(quán)重股分別為樂(lè)普醫(yī)療、同仁堂、安迪蘇、國(guó)藥股份和雙鷺?biāo)帢I(yè)；3）多數(shù)成分股市值規(guī)模、估值水平位于全部 A 股中位數(shù)以上，5 家公司營(yíng)收、凈利位于細(xì)分行業(yè)前五。結(jié)合過(guò)去 3 年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率和萬(wàn)得一致預(yù)期，該板塊顯示出很好的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性?xún)r(jià)比。
指數(shù)的局限性：樣本范圍目前僅限于中關(guān)村生命科學(xué)園區(qū)概念板塊。
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